央行11日公告稱，受稅期等因素影響，銀行體系流動(dòng)性總量有所下降但仍處于較高水平，央行周二不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。這是央行連續(xù)十二日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)日有200億逆回購(gòu)到期，累計(jì)凈回籠4500億。

對(duì)此，中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,此次連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，一方面，是因?yàn)?月末財(cái)政支出力度加大與近期外匯占款數(shù)據(jù)逐漸改善，另一方面更顯示出央行貨幣政策穩(wěn)健中性的堅(jiān)決態(tài)度。“央行的意圖，就是在保持流動(dòng)性總量基本穩(wěn)定的前提下，積極推動(dòng)金融去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)。這也是對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的一種有效引導(dǎo)。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為。

事實(shí)上，央行暫停逆回購(gòu)，加上此前上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，讓金融機(jī)構(gòu)感受到政策決心。今年開(kāi)始的MPA(宏觀審慎評(píng)估)新規(guī)把表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入廣義信貸范圍，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、壓縮表外業(yè)務(wù)，糾正以往過(guò)于依賴發(fā)行同業(yè)存單、大搞期限錯(cuò)配等做法，也會(huì)逐步緩解資金需求壓力。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有1300億元逆回購(gòu)到期，此外周四還有2170億元中期借貸便利(MLF)到期，無(wú)正回購(gòu)和央票到期。

央行在跨季時(shí)點(diǎn)、表外理財(cái)納入廣義信貸后的首次MPA考核等背景下仍然連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，表明央行對(duì)市場(chǎng)短期流動(dòng)性波動(dòng)容忍度逐漸提高。而隨著金融去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的逐漸落地，連續(xù)停作也驗(yàn)證了央行堅(jiān)決的穩(wěn)健中性貨幣政策態(tài)度。央行行長(zhǎng)周小川在博鰲論壇上也明確表示，經(jīng)過(guò)多年的量化寬松后，本輪政策周期已走到盡頭，即貨幣政策將不再寬松。

“在短期流動(dòng)性整體較為平穩(wěn)的情況下，央行連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作并溫和凈回籠資金在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。另一方面，考慮到企業(yè)一季度繳稅密集期將在中下旬來(lái)臨，逾2000億元MLF也將到期，下一階段的公開(kāi)市場(chǎng)操作仍然需要跟蹤關(guān)注。短時(shí)間內(nèi)資金供求仍無(wú)明顯利空因素，但市場(chǎng)對(duì)于央行貨幣政策穩(wěn)健偏緊的預(yù)期仍在持續(xù)，近期資金面整體形勢(shì)可能仍會(huì)呈現(xiàn)出‘短松長(zhǎng)緊’的運(yùn)行格局。”對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，有市場(chǎng)分析人士表示。

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