10日，國家外匯管理局宣布取消合格境外機構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制。此舉被認為是中國擴大金融開放的實質(zhì)性舉措，市場預計將會帶來更多境外長期資本投資中國資本市場。

我國于2002年開始實施QFII，于2011年實施RQFII試點。“相比其它投資渠道，QFII/RQFII機制具有獨到優(yōu)勢。QFII/RQFII有助于將中長期資金更為直接地引入在岸市場，有助于金融市場的健康穩(wěn)定。”瑞銀中國證券業(yè)務主管房東明認為，此次取消合格境外投資者投資額度限制的重大決策，這是眾多外資機構(gòu)翹首以盼的政策，掃除了此前存在的額度和準入方面的一些限制，并將大大提升外資對中國市場的參與度。“可以說是中國資本市場對外開放的又一里程碑。”

事實上，明晟公司、富時羅素集團等全球主要指數(shù)編制機構(gòu)相繼將中國A股納入其國際股票指數(shù)并提高權重，表明中國經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展帶動了全球長期資本對人民幣資產(chǎn)配置的強烈需求。

2018年我國跨境證券投資項下收支總規(guī)模2137億美元，占整個資本項下收支總規(guī)模的比重為25%，該比重較2002年大幅提升了16個百分點。2019年上半年，我國非儲備性質(zhì)金融賬戶延續(xù)凈流入態(tài)勢，其中，境外投資者增持我國證券500多億美元。

廈門大學經(jīng)濟學院教授韓乾認為，取消 QFII/RQFII 投資額度為境外資金尤其是長期資金進一步擴大投資我國金融市場提供了很大的便利，可以看做是前期多項開放政策的重要配套措施。

“放眼長遠，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的紅利與穩(wěn)步擴大的金融開放有望形成合力，在當前全球不確定性增強的情況下，這凸顯了比較優(yōu)勢，進而獲得國際資本的長期青睞。”工銀國際首席經(jīng)濟學家程實認為，市場韌性的增強和機構(gòu)投資者的壯大，預計將形成良性循環(huán)，持續(xù)提振外資的長期投資意愿，逐步弱化短期波動的力度和頻率。

專家指出，從外資在資本市場占比的國際比較來看，我國證券投資資金流入還有很大潛力和空間。初步統(tǒng)計，當前外資持有我國境內(nèi)流通股票市值占總市值的3.8%，外資持有我國境內(nèi)人民幣債券市值占債券總市值的2.2%，遠低于一些新興市場經(jīng)濟體。

“政策鼓勵中長期資金而不是短期資金的快進快出，所以風險是可控的。”東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇表示，海外資金將和中國資金在中國資本市場同臺競爭。“這是一種良性的競爭，有助于提升中國金融機構(gòu)競爭力和實力，我們歡迎這樣的競爭。”

“在開放中適應開放，切實防范跨境資本流動風險，維護國家經(jīng)濟金融安全。”國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟師王春英表示，國家外匯管理局在繼續(xù)推動資本項目開放的同時，將加強“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，防范跨境資金大進大出的風險，有效維護外匯市場穩(wěn)定。

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