黨的19大之后,中國特色社會主義進(jìn)入新時代,中國經(jīng)濟(jì)由過去高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展,賦予了新能源領(lǐng)域為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供高質(zhì)量動力支持的新使命。由于目前國際商品需求減少,銀根緊縮信貸收緊。雖然中國新能源市場潛力巨大,然而新能源企業(yè)建設(shè)與擴(kuò)大再生產(chǎn)都需要巨大的資金投入,如何較快較好地融資成為擺在新能源企業(yè)面前的現(xiàn)實問題,而在這方面,國內(nèi)知名新能源電池企業(yè)沃特瑪電池就進(jìn)行了許多新穎而卓有成效的嘗試。

新能源企業(yè)有巨大的投資需求,但企業(yè)自有資金有限,對外融資需求增長迅速。目前,中國新能源企業(yè)融資渠道相對單一,市場化的融資方式利用程度低,國內(nèi)外新能源政策的不斷變化,新能源企業(yè)受到的融資待遇冷熱不均,相當(dāng)一部分新能源企業(yè)尤其中小新能源企業(yè)融資十分困難。

1.融資需求快速增長

據(jù)美國能源基金會與中國國家發(fā)改委的聯(lián)合預(yù)測,到2020年中國新能源、節(jié)能環(huán)保等清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資需求大約為7萬億元,單個新能源項目投資動輒都有幾億甚至幾十億元。國家發(fā)展改革委原副主任解振華則提出要實現(xiàn)2030年的國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo),我國的新能源投資應(yīng)需要41萬億元人民幣。面對如此大規(guī)模的資金需求,僅僅依靠新能源企業(yè)的內(nèi)源性融資是難以滿足發(fā)展需要。

2.融資渠道相對單一

目前中國新能源企業(yè)主要的融資方式是股東出資、銀行貸款、上市融資以及發(fā)行債券等,國外已廣泛應(yīng)用的風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資、融資租賃、風(fēng)投、碳交易等融資方式,在中國新能源企業(yè)中應(yīng)用還比較少。從當(dāng)前的實踐看,中國的新能源企業(yè)更多地依賴債務(wù)融資尤其是銀行信貸融資。

3.融資待遇區(qū)別較大

符合國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向且具有國企背景的新能源企業(yè)能夠較容易的獲取商業(yè)銀行貸款,如從事水電、核電的新能源企業(yè);海上發(fā)電、太陽能薄膜發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電等領(lǐng)域的技術(shù)尚不成熟,商業(yè)銀行基于風(fēng)險考慮,縮小貸款規(guī)模、剪短貸款期限、附加較高的擔(dān)保條件或要求較高貸款利率等;對于產(chǎn)業(yè)鏈上游的中小民營新能源企業(yè),普遍具有資產(chǎn)規(guī)模小、缺少有效擔(dān)保物、市場競爭力弱等特點,往往較難獲得貸款。

在當(dāng)前供給側(cè)改革和金融去杠桿的時代背景下,中國新能源企業(yè)在融資方式上,需要做一些調(diào)整。傳統(tǒng)的僅靠銀行信貸的方式,增加了新能源企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān),增加了銀行的信貸風(fēng)險。為此需要政府以擔(dān)保的形式,支持新能源企業(yè)的發(fā)展,以政府擔(dān)保融資、社會資本劣后、銀行信貸優(yōu)先、第三方專業(yè)評審服務(wù)機(jī)構(gòu)的模式,共同為新能源企業(yè)提供融資支持。

比如堅瑞沃能以及旗下全資子公司沃特瑪,就根據(jù)自身實際,嘗試走出一條新能源企業(yè)解決融資問題的新路,并且取得了國家、各級政府和金融機(jī)構(gòu)的大力支持。近期,經(jīng)國家發(fā)改委審批,公司與國開證券聯(lián)合發(fā)行了第一支綠色企業(yè)債,總規(guī)模26億元(國開證券承諾包銷),國開證券是由國家開發(fā)銀行直接控股的證券公司,按照進(jìn)度,2月份可拿到無異議函。同時,上市公司堅瑞沃能目前則正與國泰君安合作,還會發(fā)行公司可轉(zhuǎn)債,預(yù)計規(guī)模也將達(dá)到30億元。不僅如此,沃特瑪倡導(dǎo)組建的創(chuàng)新聯(lián)盟企業(yè)涵蓋了新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的原材料、核心零部件、新能源配件、光伏發(fā)電微網(wǎng)儲能、裝備制造、整車制造等領(lǐng)域,以及與新能源汽車相關(guān)聯(lián)的運營平臺、金融服務(wù)、高等院校和科研機(jī)構(gòu),目前已聚集了600多家核心企業(yè),可由各沃特瑪創(chuàng)新聯(lián)盟企業(yè)抽出專家組成評審服務(wù)機(jī)構(gòu),為新能源全產(chǎn)業(yè)鏈提供專業(yè)評審服務(wù)。

第三方專業(yè)評審服務(wù)機(jī)構(gòu),可以基于新能源資源、并網(wǎng)及運行數(shù)據(jù),對新能源發(fā)電項目的技術(shù)水平、實際狀態(tài)、補(bǔ)貼發(fā)放及財務(wù)狀況進(jìn)行評估,為項目融資、并購、資產(chǎn)交易提供技術(shù)保障。通過聯(lián)合開展項目推介會等方式,加強(qiáng)與政策性、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)以及廣大社會資本的對接,為新能源領(lǐng)域重大項目獲取長期穩(wěn)定、低成本的資金支持創(chuàng)造條件。同時,落實國家和省市政府相關(guān)政策,協(xié)助對接政企資源,為新能源創(chuàng)新項目爭取政策金融扶持,拓寬融資渠道。

另外,還可以考慮在解決融資問題上引入政府的積極因素,這主要體現(xiàn)在兩個方面: 一是在直接融資方面,引導(dǎo)風(fēng)險投資進(jìn)入新能源企業(yè),為風(fēng)險投資提供一定的政策優(yōu)惠;二是在間接融資方面,為新能源企業(yè)提供一定的擔(dān)保,或者為其提供低息貸款。政府作為中間人,將新能源企業(yè)、社會資本、銀行與第三方專業(yè)服務(wù)評審機(jī)構(gòu)有機(jī)聯(lián)系起來。而在現(xiàn)實運作中,一般在新能源企業(yè)發(fā)展初期,運用政府融資擔(dān)保承擔(dān)首期工程項目75%的融資額,銀行和社會資本承擔(dān)25%的融資額。如果項目順利運行,產(chǎn)生盈利,此時在后期工程中政府承擔(dān)60%的融資額,銀行和社會資本承擔(dān)40% 的融資額。可見,新能源企業(yè)在初期的風(fēng)險主要由政府承擔(dān),如果新能源項目失敗,銀行和社會資本承擔(dān)的損失也比較少。新能源項目一旦順利運營,政府將退出并交由市場化運作。由于商業(yè)銀行將控風(fēng)險和資金安全性放在首位,因此“政府、社會資本與銀行共同出資+第三方專業(yè)評審服務(wù)機(jī)構(gòu)”的模式,適合新能源企業(yè)的全生命周期。在這一方面,深圳市政府就對沃特瑪給予了高度的支持,充分體現(xiàn)了特區(qū)政府擔(dān)當(dāng)有為,銳意創(chuàng)新的風(fēng)采。

如果在新能源企業(yè)的初創(chuàng)期,政府在首期工程項目中能夠承擔(dān)大部分融資額,而隨著新能源企業(yè)項目的成長期和成熟期,社會資本與銀行的融資比例可以逐漸提高。社會資本作為劣后資金,為銀行資金承擔(dān)更多的信貸風(fēng)險,往往獲得的收益高于銀行。

銀行僅作為優(yōu)先資金參與,在信貸風(fēng)險大大降低的同時增加了盈利,會更愿意進(jìn)入新能源行業(yè)。同時銀行還可針對新能源企業(yè)的特點進(jìn)行金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新,針對新能源設(shè)備制造商、生產(chǎn)商的特點推出特色金融服務(wù)方案,包括應(yīng)收賬款管理、網(wǎng)上信用證、現(xiàn)金管理等多種服務(wù)。

黨的19大中指出新時代社會的主要矛盾是人民群眾對美好生活的追求和有效的社會供給之間的矛盾,中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,像沃特瑪這樣優(yōu)秀的新能源企業(yè)在獲得政府擔(dān)保、社會資本進(jìn)入和銀行信貸支持后,必將為中國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展做出歷史貢獻(xiàn)。

作者簡介:

尚震宇,中郵證券董事總經(jīng)理、國信證券財富管理博士后、美國佐治亞理工訪問學(xué)者、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。

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