100000億元的環(huán)保產(chǎn)值是大肥肉還是難啃的骨頭，大多數(shù)企業(yè)在過(guò)去的3年里才摸清了點(diǎn)門路。

加速入場(chǎng)的國(guó)資亦如此。源于權(quán)威媒體日前報(bào)道，3個(gè)月前成立的江蘇環(huán)保集團(tuán)有限公司再現(xiàn)新動(dòng)作：吸納江蘇省國(guó)金資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司作為新股東。公開(kāi)資料顯示，后者定位為江蘇省屬國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，唯一股東為江蘇省財(cái)政廳。而作為國(guó)內(nèi)又一家地方“環(huán)保艦隊(duì)”，江蘇省環(huán)保集團(tuán)將著力提高集團(tuán)主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)市縣國(guó)資加大投入，共同聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域環(huán)境整治。

一連串的動(dòng)作，都足以說(shuō)明環(huán)保領(lǐng)域，將是下一個(gè)國(guó)資、民企角逐的戰(zhàn)場(chǎng)。

“不一般”的新選手們上場(chǎng)

你方唱罷我登場(chǎng)。

在江蘇之前，陜西、遼寧、廣西、浙江、福建、山東及江西均已經(jīng)成立省級(jí)環(huán)保集團(tuán)有限公司。截至目前，24家省級(jí)環(huán)保集團(tuán)業(yè)已成型。而在他們身后，則兼具了一個(gè)共同點(diǎn)：以國(guó)資為依托，跨界進(jìn)軍環(huán)保。具體來(lái)看，各地環(huán)保集團(tuán)實(shí)控人來(lái)源略有不同，有的是省級(jí)人民政府，有的是省級(jí)環(huán)保廳，有的是省級(jí)國(guó)資委，還有的是省級(jí)發(fā)改委。

從布局內(nèi)容來(lái)看，從污水處理、固廢處置、土壤修復(fù)、廢氣治理等細(xì)分領(lǐng)域，到生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)、流域治理、垃圾分類等綜合服務(wù)，前述地方環(huán)保集團(tuán)更著力于布局環(huán)境治理全產(chǎn)業(yè)鏈，包括上游的科技研發(fā)、設(shè)備制造，中游的施工、安裝，下游的運(yùn)營(yíng)。亦如業(yè)界普遍所言，“國(guó)資入主環(huán)保企業(yè)后，重點(diǎn)應(yīng)放在打造大平臺(tái)、構(gòu)建行業(yè)生態(tài)上。”

某種意義上說(shuō)，在這些省級(jí)環(huán)保集團(tuán)的目標(biāo)中，排在首要位置的都是完成環(huán)保治理任務(wù)。在此基礎(chǔ)上，他們則更希冀于在資金、技術(shù)、資源等方面都發(fā)揮出“1+1>2”的效應(yīng)。

跑步入場(chǎng)的“國(guó)家隊(duì)”緣何而來(lái)

包括省級(jí)環(huán)保集團(tuán)在內(nèi)，更多的國(guó)資平臺(tái)則是隨著近年環(huán)保熱潮同步亮相。

進(jìn)入2020年，“國(guó)家隊(duì)”入主環(huán)境產(chǎn)業(yè)企業(yè)的步伐加速。不同于其他行業(yè)，環(huán)保行業(yè)的特殊性使然，關(guān)乎民生，也是當(dāng)下剛需。近年來(lái)，全面打響污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的持續(xù)推進(jìn)正在催生巨量的環(huán)保剛性需求。作為國(guó)家支持的新興產(chǎn)業(yè)，且擁有龐大的市場(chǎng)需求，環(huán)保很自然地就被這些央企、國(guó)企納入視野。同時(shí)，也確實(shí)存在一些跨地級(jí)市的環(huán)境治理問(wèn)題或公益性強(qiáng)的項(xiàng)目類型，需要兼具協(xié)調(diào)和融資能力的國(guó)資來(lái)承擔(dān)使命。

疊加PPP模式又帶來(lái)生態(tài)盛宴等大環(huán)境下，綜合性強(qiáng)、體量大的環(huán)保項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年1月—11月，體量1億以上的生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目接近50個(gè)，總金額高達(dá)1487億。傳統(tǒng)環(huán)保行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，具有前期投入大，后期運(yùn)行回收成本慢的特點(diǎn)，在細(xì)分領(lǐng)域還有技術(shù)密集的典型特征。尤其是重大環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資大、收益低、回報(bào)周期長(zhǎng)，長(zhǎng)期以來(lái)形成了明顯短板。

國(guó)資入主更多地帶有“救命”性質(zhì)。就民營(yíng)環(huán)保企業(yè)出讓控制權(quán)的原因來(lái)看，多為“缺錢”。“由于金融控債防風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿等因素影響，民營(yíng)環(huán)保上市公司出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的問(wèn)題。”E20環(huán)境研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤曾坦言。此前高速發(fā)展的PPP項(xiàng)目業(yè)績(jī)下滑明顯，環(huán)保板塊整體重資產(chǎn)屬性顯著。環(huán)保工程類項(xiàng)目又需要大量資金的長(zhǎng)期投入，短期內(nèi)很難產(chǎn)生現(xiàn)金回款。

與其動(dòng)了誰(shuí)的奶酪 不如重塑競(jìng)合關(guān)系

顯然，國(guó)資進(jìn)駐有助于對(duì)接更加豐富的地方政府資源，產(chǎn)業(yè)投融資“紓困”得以一定程度的解決。2018年至今，已有23家民營(yíng)環(huán)保企業(yè)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合重組等多種合作方式引入了國(guó)有資本。

大部分國(guó)資喜歡并購(gòu)以市政特許經(jīng)營(yíng)為主要業(yè)務(wù)的重資產(chǎn)型公司，如以污水廠、垃圾焚燒廠等投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為主的環(huán)保企業(yè)。其中，碧水源引入中交集團(tuán)旗下中國(guó)城鄉(xiāng)，東方園林聯(lián)姻北京朝陽(yáng)區(qū)國(guó)資委，國(guó)禎環(huán)保、鐵漢生態(tài)先后攜手中節(jié)能，雄安浦華水務(wù)、興蓉環(huán)境、上海環(huán)境則歸于“三峽系”麾下。

從環(huán)保頭部企業(yè)紛紛引入國(guó)資的混改案例來(lái)看，資源配置地位發(fā)生上述改變的同時(shí)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、資金鏈條傳遞都發(fā)生了重大改變：?jiǎn)误w項(xiàng)目規(guī)模越大，國(guó)企越占優(yōu)勢(shì);而工程技術(shù)復(fù)雜、相對(duì)靈活繁瑣、變動(dòng)多樣的則民企有優(yōu)勢(shì)。央企、國(guó)企扛起投資大旗、進(jìn)行資源整合，做一些集中式的環(huán)境整治，包括國(guó)家級(jí)的、區(qū)域性的大型項(xiàng)目。

但對(duì)于國(guó)資而言，真正占領(lǐng)甚至拓展市場(chǎng)還有待考察。在今后的5年之內(nèi)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入一個(gè)大洗牌大重組階段。但歸根結(jié)底，環(huán)境產(chǎn)業(yè)不是投資型產(chǎn)業(yè)，也不是基建型產(chǎn)業(yè)，終究是一個(gè)“技術(shù)服務(wù)型”產(chǎn)業(yè)。能否做好這一點(diǎn)，無(wú)論是對(duì)于占據(jù)資源配置的國(guó)資，亦或是夾縫中求生的民企而言，也正是應(yīng)對(duì)2020年環(huán)保下半場(chǎng)的挑戰(zhàn)之一。

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