經(jīng)歷了今年以來(lái)的大幅調(diào)整后，受政策面、業(yè)績(jī)面等因素影響，近日環(huán)保板塊開(kāi)始出現(xiàn)反彈。昨日，環(huán)保概念板塊漲幅居前，環(huán)保工程、污水處理、美麗中國(guó)等板塊分別上漲2.05%、1.31%、1.28%，大單資金凈流入分別為3.12億、3.7億、2.84億。個(gè)股方面中環(huán)環(huán)保、文科園林等個(gè)股漲停。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，環(huán)保執(zhí)法持續(xù)高壓和供給側(cè)行業(yè)盈利改善為環(huán)保領(lǐng)域提供重要的發(fā)展基礎(chǔ)。近期政策出臺(tái)不斷，市場(chǎng)進(jìn)入主題窗口期，主題的配置以政策主線為錨，建議重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保主題，工業(yè)環(huán)保、煤改氣等細(xì)分領(lǐng)域迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。

環(huán)保重視程度再獲提升

近日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，生態(tài)文明被列為3大攻堅(jiān)戰(zhàn)、8項(xiàng)重點(diǎn)工作之一，重視程度再度提升。會(huì)議指出，打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，要使主要污染物排放總量大幅減少，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善，重點(diǎn)是打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，加大節(jié)能力度和考核，調(diào)整運(yùn)輸結(jié)構(gòu)。

對(duì)此，國(guó)金證券李立峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，相比2017年，2018年對(duì)“污染防治、生態(tài)文明”的論述篇幅較多，談得很具體，有所超市場(chǎng)預(yù)期。“污染防治”被列為2018年三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，足見(jiàn)中央宏觀調(diào)控部門對(duì)“污染防治、環(huán)保”的重視。另外，在生態(tài)文明建設(shè)的表述中，提到了“培育一批專門從事生態(tài)保護(hù)修復(fù)的專業(yè)化企業(yè)”，相關(guān)表述提到的非常細(xì)。建議2018年應(yīng)高度重視“環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈”的投資機(jī)會(huì)。

12月16日，發(fā)改委、能源局十部委聯(lián)合發(fā)布《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃(2017-2021)》，提出2019年，我國(guó)清潔取暖率需從2016年的34%提升至50%，替代散燒煤7400萬(wàn)噸，并到2021年達(dá)到70%，替代散燒煤1.5億噸，同時(shí)提出北方重點(diǎn)地區(qū)冬季清潔供暖“煤改氣”氣源保障總體方案。受此影響，近幾日，“煤改氣”相關(guān)概念股強(qiáng)勢(shì)反彈，重慶燃?xì)庾蛉崭�是封上漲停。

環(huán)保稅即將開(kāi)始征收，也將帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。山西證券指出，最近各地都在積極制定稅收標(biāo)準(zhǔn)，從已發(fā)布環(huán)保稅征收方案的省份數(shù)據(jù)可見(jiàn)約50%的省份適用稅額較原排污費(fèi)有所提高，有的甚至提高一倍，其余省份基本遵循“稅費(fèi)平移”原則。環(huán)保稅的征收將提高企業(yè)的污染成本，迫使企業(yè)加大環(huán)保設(shè)備的采購(gòu)。經(jīng)過(guò)兩年的供給側(cè)改革，企業(yè)盈利得到改善，在國(guó)家嚴(yán)控產(chǎn)能的約束下，企業(yè)有能力也有意愿進(jìn)行環(huán)保投資，2018年工業(yè)環(huán)保的訂單需求將集中釋放，現(xiàn)在可以開(kāi)始布局。

政策面來(lái)看，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，環(huán)保工作有望繼續(xù)強(qiáng)化，政策支持力度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加大。

把握細(xì)分龍頭機(jī)會(huì)

行情方面，由于環(huán)保股整體行情在今年7月和11月的回調(diào)，板塊整體表現(xiàn)低迷。截至昨日，中信環(huán)保指數(shù)自年初累計(jì)下跌1.75%，同期滬深300指數(shù)累計(jì)上漲24.69%，環(huán)保板塊落后大盤22.94個(gè)百分點(diǎn)。

隨著行情回調(diào)疊加上行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鏊偃跃S持良好水平，目前環(huán)保股的估值水平已調(diào)整到近三年來(lái)的最低位。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，中信環(huán)保指數(shù)滾動(dòng)PE為34.76倍，市凈率PB為3.33倍;相較2016年2月29日PE35.20倍、PB3.39倍的階段性低點(diǎn)還要低。

業(yè)績(jī)方面，截至昨日，數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)環(huán)保板塊共有29家環(huán)保行業(yè)上市公司公布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，23家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增。預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限來(lái)看，蒙草生態(tài)、興源環(huán)境、科林環(huán)境、新綸科技、科融環(huán)境、易世達(dá)等個(gè)股增幅都在100%以上。蒙草生態(tài)以190%的業(yè)績(jī)?cè)龇鶗毫信琶�第一。僅東江環(huán)保、盛運(yùn)環(huán)保、津膜科技、三維絲4家公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比負(fù)增長(zhǎng)。

展望后市，中信建投認(rèn)為，隨著政策利好落地和上市公司業(yè)績(jī)逐步釋放，環(huán)保板塊估值將重回上升區(qū)間。東北證券表示，當(dāng)前環(huán)保產(chǎn)業(yè)具備環(huán)境治理和社會(huì)投資雙重屬性，環(huán)保板塊進(jìn)入加配良機(jī)。

東莞證券表示，整體來(lái)看，大盤短線在3300點(diǎn)下方仍有震蕩反復(fù)，但中線有望逐步震蕩企穩(wěn)。操作上建議投資者把握板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注包括環(huán)保在內(nèi)的板塊品種。

按照此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神指導(dǎo)方向，申萬(wàn)宏源認(rèn)為符合行業(yè)大方向、擁有核心技術(shù)的行業(yè)龍頭將優(yōu)先受益，建議關(guān)注，大氣治理及監(jiān)測(cè)公司、水環(huán)境及土壤修復(fù)公司和園林公司。

不過(guò)從短期來(lái)看，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策和監(jiān)管等因素對(duì)環(huán)保板塊行情的影響不大顯著，市場(chǎng)更加關(guān)心成長(zhǎng)性強(qiáng)、業(yè)績(jī)釋放具有確定性的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

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