自2018年以來(lái)，“起了大早”的垃圾焚燒發(fā)電終于趕上了“晚集”。但逐漸浮出水面的退補(bǔ)信號(hào)，卻給了正處于項(xiàng)目投產(chǎn)大年的行業(yè)一記重拳。

“電價(jià)補(bǔ)貼政策不能持續(xù)，垃圾焚燒發(fā)電將呈現(xiàn)斷崖式的下跌。”中國(guó)城市建設(shè)研究院有限公司總工程師徐海云就曾這樣預(yù)測(cè)退補(bǔ)后的行業(yè)圖景。

過(guò)去一年，600個(gè)項(xiàng)目密集上馬

以垃圾焚燒發(fā)電為代表的環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有見(jiàn)效快、風(fēng)險(xiǎn)低等優(yōu)勢(shì)，成為眾多地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展的首選目標(biāo)。作為我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)“黃金期”，2019年全國(guó)有600個(gè)大中小型生活垃圾焚燒發(fā)電廠項(xiàng)目擬在建，初步估算單個(gè)項(xiàng)目投資約2億—20億。到2019年底，投入運(yùn)行的生活垃圾焚燒發(fā)電廠將達(dá)到45萬(wàn)噸/日，按照處理能力估算，焚燒比例已經(jīng)超過(guò)70%。

國(guó)務(wù)院發(fā)布的《“十三五”全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾無(wú)害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》中提到，至2020年底，生活垃圾焚燒處理率將達(dá)到50%以上。業(yè)界據(jù)此測(cè)算，到2020年我國(guó)垃圾焚燒產(chǎn)能將達(dá)到59萬(wàn)噸/日。這也意味著，這些項(xiàng)目將在今明兩年迎來(lái)集中落地。未來(lái)隨著東部地區(qū)一、二線城市的垃圾焚燒市場(chǎng)趨于飽和，垃圾發(fā)電廠的建設(shè)步伐將邁向三四線城市。

綜合考慮工程、設(shè)備以及運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，十三五期間垃圾焚燒總市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2438億元。由此推動(dòng)著垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)，成為當(dāng)前眾多的環(huán)保企業(yè)爭(zhēng)相布局的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在垃圾發(fā)電補(bǔ)貼和處理費(fèi)補(bǔ)貼的刺激下，許多企業(yè)開(kāi)始投資垃圾焚燒廠，垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)早已走向資本化運(yùn)營(yíng)道路。

要花多少錢?

即便如此，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)在資金方面“騎虎難下”。其中，補(bǔ)貼退坡的預(yù)期引起行業(yè)擔(dān)憂。在此前財(cái)政部的回復(fù)中就曾表示，“介于垃圾發(fā)電項(xiàng)目效率低、生態(tài)環(huán)境效益欠佳等情況，“將逐步減少新增項(xiàng)目納入補(bǔ)貼范圍的比例。”面對(duì)有可能發(fā)生的補(bǔ)貼“剎車”，不少企業(yè)開(kāi)始擔(dān)憂行業(yè)前景。

按照國(guó)家發(fā)改委2012年發(fā)布的《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策的通知》，發(fā)電部分執(zhí)行全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)桿電價(jià)0.65元每千瓦時(shí)，垃圾焚燒發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)高出當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的部分實(shí)行兩級(jí)分?jǐn)�。超出部分由省�?jí)電網(wǎng)負(fù)擔(dān)0.1元，其余部分(0.15-0.3元)由可再生能源電價(jià)附加基金負(fù)擔(dān)，也就是我們說(shuō)的國(guó)補(bǔ)。

引入補(bǔ)貼政策后，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的收入構(gòu)成主要由垃圾處理費(fèi)、上網(wǎng)電價(jià)與補(bǔ)貼部分構(gòu)成。垃圾處理費(fèi)取決于垃圾量和處理費(fèi)單價(jià)兩大支柱來(lái)源。其中入廠垃圾量主要受到城市城鎮(zhèn)化水平、城市生活垃圾處理規(guī)劃等因素影響，而處理費(fèi)的單價(jià)主要是通過(guò)成本測(cè)算，按照“覆蓋成本，合理盈利”原則，由項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方與項(xiàng)目所在地政府談判而來(lái)。垃圾處理費(fèi)補(bǔ)貼，是指每處理一噸垃圾，政府就給予一定金額的補(bǔ)貼。目前，我國(guó)各地垃圾處理費(fèi)從80元到150元不等。

垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)約30%的收入源于國(guó)家可再生能源基金提供的發(fā)電補(bǔ)貼。需要明確的是，受到熱議的補(bǔ)貼退坡指的是這0.15—0.3元部分的國(guó)補(bǔ)，而不是0.65元整體。而在建造階段無(wú)收入，那么公司的營(yíng)業(yè)收入基本都是依靠后續(xù)的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的，而垃圾焚燒發(fā)電的運(yùn)營(yíng)收入就是前面提到的補(bǔ)貼。

走出溫室后，陣痛何解

實(shí)際上，垃圾焚燒發(fā)電屬重資本、微盈利、帶有公益性質(zhì)的項(xiàng)目。獨(dú)特的公益價(jià)值，決定了項(xiàng)目收益水平有明顯天花板。目前我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)多采用BOT模式運(yùn)營(yíng)，企業(yè)投資參與前期建設(shè)，投運(yùn)后收回成本的方式之一就是補(bǔ)貼。一旦補(bǔ)貼取消，垃圾焚燒發(fā)電廠1/3收入來(lái)源將斷掉。不論新老項(xiàng)目，由于各地垃圾焚燒發(fā)電環(huán)保要求的提高，老項(xiàng)目面臨升級(jí)改造，新項(xiàng)目整體投資增加，生產(chǎn)綜合成本上升，整體收益下降。

光大證券的研報(bào)顯示，垃圾焚燒產(chǎn)能缺口依舊較大，中期并不具備補(bǔ)貼退坡或取消的條件。即便在當(dāng)前補(bǔ)貼沒(méi)有退坡的情況下，一旦補(bǔ)貼發(fā)放不及時(shí)，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)都會(huì)陷入困境。“因?yàn)槠髽I(yè)在決定投資項(xiàng)目時(shí)，投資回報(bào)測(cè)算均包含電價(jià)補(bǔ)貼。”行業(yè)人士預(yù)測(cè)，一旦去補(bǔ)貼，會(huì)對(duì)一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)影響尤甚。而為提升環(huán)境效益的投入?yún)s越來(lái)越大，不增加補(bǔ)貼企業(yè)已經(jīng)艱難，再減少電價(jià)補(bǔ)貼難以想象。

大量垃圾焚燒處理項(xiàng)目還處于準(zhǔn)備期和建設(shè)期，補(bǔ)貼政策取消將顯著影響環(huán)保公司的融資、項(xiàng)目建設(shè)能力。同時(shí)，目前行業(yè)市場(chǎng)化程度并不高，取消補(bǔ)貼對(duì)中小城市影響較大。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，2016-2019年，中央財(cái)政共撥付可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金超過(guò)3000億元。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年，我國(guó)可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼缺口已超過(guò)1200億元。

更多的業(yè)界觀點(diǎn)更傾向于“補(bǔ)貼退出與否，不僅是看垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展，而要結(jié)合垃圾處置的整體現(xiàn)狀。”盡管沒(méi)有直接退補(bǔ)，但介于地方財(cái)政的支付能力，補(bǔ)貼支付周期可能被延長(zhǎng)，期間同樣面臨很多不確定因素。也許，只有不斷提升管理水平，才能克服政策邊際、環(huán)境邊際、成本邊際與收益邊際帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

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