前瞻2017年，券商機構(gòu)普遍判斷A股行情好于2016年，慢牛延續(xù)，但高點相對謹慎，多數(shù)券商只敢看到3500點到4000點左右

對于投資機會，眾多券商紛紛看好周期性板塊、改革與消費板塊

2017年十大金股出爐，券商最看好信維通信、中國聯(lián)通、文山電力、國�？萍肌⒑Ｄ舷鹉z、佳電股份、鋼構(gòu)工程、三一重工、中國中車和東方航空

回望2016年，A股哀鴻遍野，三大指數(shù)齊跌，交易量同比下滑超過一半，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅分別為12.24%、19.55%、27.5%

30多家主流券商機構(gòu)幾乎都沒有看對2016年市場。其中中泰證券給出上證指數(shù)最高5000點的預(yù)測最不靠譜。事實上，3539點是2016年上證指數(shù)頂峰，中金公司的3700點成為最接近的預(yù)測

《投資者報》記者閆軍

熔斷跌停的開年，千股橫盤的年中，再到藍籌股發(fā)力的年尾，熔斷前的3539點成為2016年A股的頂峰，此后大盤在2700點到3300點之間的震蕩中走完沉悶的一年。

2016年最后一個交易日，滬指收于3103.64點，全年累計跌幅12.24% 。深證綜指收于10177.14點，累計跌幅19.55%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1962.06點，累計跌幅27.5% 。全年股市哀鴻遍野，這讓很多投資者深受重傷敬而遠之，A股交易量同比下滑超過一半。

市場并不缺錢，如同海通證券分析師荀玉根所說的那樣，2016年還是錢多，不一樣的資金流，不一樣的股市。面對低迷的二級市場，錢都去了哪里呢?答案在打新與定增市場。

IPO重啟后加快了審核步伐，此前有媒體統(tǒng)計顯示，新股平均每簽收益在3.5萬元左右，僅僅以平均概率計算，打新的年化收益率超過10%，遠遠跑贏絕大多數(shù)理財產(chǎn)品，倘若運氣好的話，中簽匯頂科技、兆易創(chuàng)新這樣的新股，一個簽的收益超過15萬元。定增市場抽水效果更加明顯，截至12月25日，2016年全年增發(fā)募資總金額達1.46萬億元，相當(dāng)于2010年～2013年四年的總和。

此外，“野蠻人”隨時敲門成為股權(quán)分散上市公司2016年的噩夢。兇猛的險資舉牌愈演愈烈，上任10個月的證監(jiān)會主席劉士余向其喊話：“希望資產(chǎn)管理人不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”

對于散戶投資者來講，“熱鬧是別人的，我什么都沒有。”二八分化的行情讓主板和中小板走勢分化，上半年中小板走勢偏強，主板偏弱，下半年在券商機構(gòu)紛紛看好成長股的時候，藍籌發(fā)力，銀行、券商、有色、能源輪番上陣，中小創(chuàng)業(yè)股票則哀鴻一片。有散戶表示，“3000點建倉，卻在3300點被套牢”道出其賺錢之不易。

在藍籌股上攻時，市場開始類比2015年牛市前同樣是藍籌股最先上漲，對后市也開始樂觀起來。2017年即將登場，《投資者報》選取去年預(yù)測較為準(zhǔn)確的十家券商的策略報告發(fā)現(xiàn)，券商機構(gòu)普遍認為2017年A股行情好于2016年，慢牛延續(xù)，但高點相對謹慎，多數(shù)券商看到3500點到4000點左右。對于投資機會，周期性板塊被看好，改革與消費板塊同樣獲得券商青睞。

中金公司：峰回路轉(zhuǎn)兩條思路選股

大勢研判：經(jīng)過2015年下半年大幅回調(diào)及2016年至今的盤整，當(dāng)前市場并非沒有風(fēng)險，但預(yù)計資金在資產(chǎn)之間輪動的特征將繼續(xù)演繹，隨著股價調(diào)整和盈利增長消化估值，股市精選個股的空間逐步打開，2017年結(jié)構(gòu)性機會將優(yōu)于2016年，A股全年有望實現(xiàn)個位數(shù)收益。股強于債，成長略勝于價值。

配置方向：股票好于大宗好于債券、地產(chǎn)，因為地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致目前地產(chǎn)承壓，而從2013年年底至今，債市一直是牛市，但預(yù)計明年將會是債市牛市的拐點。

板塊：精選大消費，特別是受新技術(shù)、新模式影響的類別，主要在醫(yī)藥、TMT、教育、物流、食品飲料、家居等與消費相關(guān)領(lǐng)域精選個股逢低吸納，同時金融中的中小銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域也值得關(guān)注;階段性關(guān)注受政策與改革預(yù)期支持且估值在合理范圍的周期性板塊。建議低配地產(chǎn)、部分今年已經(jīng)有所表現(xiàn)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈板塊以及部分結(jié)構(gòu)性低迷且尚未看到明顯改善的行業(yè)，如零售、航空等。

廣發(fā)證券：

大勢研判：在產(chǎn)業(yè)資本“代際變化”和“新陳代謝”，控制權(quán)削弱的背景下，金融資本進入上市公司控制權(quán)資產(chǎn)交易市場，資本信用處在不斷積累的階段，話語權(quán)在快速提升。此外，實體經(jīng)濟回報率下降明顯，產(chǎn)業(yè)資本需要“謀出路”，股權(quán)市場成為重要渠道。2017年改革預(yù)計仍以存量改革為主，存量經(jīng)濟周期下需重視中長期和增量的邏輯。

配置方向：未來不可忽視的趨勢包括：“一二級”市場聯(lián)動(定增重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓)、股債聯(lián)動(可交換債)、舉牌(產(chǎn)業(yè)、險資)、產(chǎn)融結(jié)合(金控)等。

板塊：關(guān)注想象空間大、確定性和可延展性強的新產(chǎn)業(yè)，如5G、物聯(lián)網(wǎng)、科技服務(wù)業(yè);混改;“一帶一路”戰(zhàn)略相關(guān)內(nèi)容。

中信證券：全面看多樓市資金將遷移至股市

大勢研判：決定A股行情節(jié)奏的關(guān)鍵是泡沫大遷移對各類價格的影響，以及政策應(yīng)對，特別是貨幣政策�？紤]到2017年“三去”需要相對寬松的貨幣環(huán)境配合，通脹壓力難以從生產(chǎn)端向消費端傳導(dǎo)，資本外流壓力有所降低：貨幣政策在2017年大概率不會出現(xiàn)加準(zhǔn)、加息等明顯收緊的信號，“寬貨幣”下泡沫會在房地產(chǎn)新政的影響下遷移，而不大可能被刺破。綜合各因素推演后，2017年A股會經(jīng)歷從結(jié)構(gòu)市到趨勢上行的過程，其中二季度行情較好，四季度開始風(fēng)險因素會主導(dǎo)。

配置方向：成長永恒，但時機未到。戰(zhàn)略性布局高成長和精選個股執(zhí)行難度高，應(yīng)首先考慮空間和容錯率，再考慮擇時問題。雖然2017年仍不是全面戰(zhàn)略性配置成長股的最佳時期，但結(jié)構(gòu)上，其中的VR(虛擬現(xiàn)實，硬件+內(nèi)容)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、精準(zhǔn)醫(yī)療四大板塊已經(jīng)值得密切關(guān)注了，可以結(jié)合后續(xù)市場風(fēng)格變化擇時介入。

板塊：去產(chǎn)能政策聚焦的行業(yè)(水泥、平板玻璃、電解鋁和造船)，同時可布局鋼鐵、有色、煤炭的報表修復(fù)行情;教育消費升級和醫(yī)生集團改革催化下的醫(yī)療服務(wù)行業(yè);目前A股市場已有的AMC標(biāo)的并跟蹤AMC擴容后上市公司在該領(lǐng)域的布局和資本運作。

國元證券：看好周期股、藍籌股

區(qū)間點位：上證指數(shù)的波動區(qū)間大概在2800-4000點之間。

大勢研判：股市有望繼續(xù)吸引增量資金進場，呈現(xiàn)出底部抬高的走勢，一旦貨幣政策收緊、無風(fēng)險利率上行或者金融領(lǐng)域去杠桿有實質(zhì)性措施出臺，那么股市將進入歷時不短的調(diào)整期。由此可能產(chǎn)生類似于倒“V”型的走勢。

配置方向：周期股、藍籌股繼續(xù)走強的基礎(chǔ)是堅實的。資金凈流入，一方面會帶動股市整體的上漲，另一方面對緩解高估值成長股的調(diào)整壓力有利，有望縮短高估值板塊的調(diào)整時間。

板塊：從供給側(cè)改革角度，推薦建筑、軌道交通、工程機械、化工、電力、航運;第二，從消費和產(chǎn)業(yè)升級的角度，推薦教育、傳媒、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料;第三，從避險配置的角度，推薦有色、醫(yī)藥。主題投資上，推薦國企改革、一帶一路和次新股。

招商證券：螺旋市依舊低位震蕩

區(qū)間點位：上證指數(shù)2900-3800點，二季度高點3600點。

大勢研判：無論經(jīng)濟是否L型走勢，股市依然將表現(xiàn)出螺旋市特征，尤其是主題投資上。股市波動率維持低位震蕩，創(chuàng)業(yè)板波動率很可能進一步降低，期間會有明顯起伏，主板全年收益率繼續(xù)略微戰(zhàn)勝創(chuàng)業(yè)板。機構(gòu)投資者倉位延續(xù)窄幅波動，風(fēng)格配置將繼續(xù)震蕩向中大市值、績優(yōu)股靠近。非行業(yè)屬性的主題(如殼、次新、高送)依然經(jīng)常成為熱點，但全年很可能呈現(xiàn)“蹦床”行情。

配置方向：中期配置上建議家電，白酒，建筑，證券，績優(yōu)成長(部分TMT，部分醫(yī)藥，部分漲價)。短期主題可關(guān)注土地流轉(zhuǎn)、電力、高速公路、二孩、互金、銀行。

國泰君安：只買不賣A股要漲到3500點

區(qū)間點位：上證指數(shù)將在2800點到3500點的核心區(qū)間實現(xiàn)震蕩。

大勢研判：風(fēng)險偏好接力盈利修復(fù)，預(yù)計上半年見到階段頂點，系統(tǒng)性的盈利修復(fù)在2017年會有所減弱，預(yù)計A股非金融全年盈利增速將回落(5%，10%)，中期盈利擴張的拐點需等待資本開支周期的重現(xiàn)，預(yù)計2017年市場繼續(xù)維持橫盤震蕩格局。

上半場小波折，下半場更精彩，維穩(wěn)壓力下政策邊際轉(zhuǎn)向可期，“十九大”召開前改革預(yù)期密集發(fā)酵，風(fēng)險偏好企穩(wěn)驅(qū)動市場迎來年內(nèi)最佳進攻時機。

配置方向：價值與成長拉近平行線。2017年周期股將走向分化，國內(nèi)定價的黑色鏈彈性收斂，全球定價的大宗商品在財政周期共振下具備邊際改善空間，調(diào)整后可做中線布局。成長股當(dāng)前的估值消化與盈利增長正拉近平衡的距離，一季度或迎來最佳配置時點。

板塊：財政發(fā)力和基建補短板雙輪驅(qū)動的城市軌交、PPP+、“一帶一路”。第二，創(chuàng)新驅(qū)動的新經(jīng)濟、新服務(wù)，如硬件創(chuàng)新的5G、蘋果鏈、人工智能，消費升級下的醫(yī)藥、現(xiàn)代物流、傳媒等。第三，分享政策紅利的周期品龍頭，如工業(yè)品大宗、建筑等。主題重制度、看創(chuàng)新，如國企改革、債轉(zhuǎn)股、“一帶一路”、土地流轉(zhuǎn)等。

海通證券：震蕩市走向牛市

大勢研判：大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股票，上市公司業(yè)績將逐步改善，改革和轉(zhuǎn)型加速提高風(fēng)險偏好，市場有望從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ�。風(fēng)格切換為改革發(fā)力、成長回歸。絕對收益資金入場，價值股配置意義仍在。2017年將召開十九大，距離2020年實現(xiàn)全面建成小康社會的目標(biāo)又近了一年，改革才能釋放活力，預(yù)計改革將加速。此外，投資者風(fēng)險偏好會提升，對成長性的要求會高于確定性，因為仍屬于牛市的初期，有業(yè)績的真成長才能勝出。

配置方向：以穩(wěn)健的價值股作為底倉配置，如家電龍頭、地產(chǎn)龍頭、汽車龍頭、建筑中國際業(yè)務(wù)公司等。下半年加大券商配置，未來隨著市場投資熱度升溫，券商業(yè)績和股價彈性均將顯現(xiàn)。

板塊：國企改革，如央企、上海等;新興消費，如影視娛樂、消費電子;信息技術(shù)，如光通信、物聯(lián)網(wǎng)。

長江證券：居谷望山希望在春季

區(qū)間點位：上證核心區(qū)間2800-3600點。

大勢研判：2017年的擇時與結(jié)構(gòu)依然是關(guān)鍵。A股市場目前陷入低谷：市場對經(jīng)濟將陷入類滯脹預(yù)期的困擾，金融市場有債市去杠桿的擔(dān)憂，外部有強美元預(yù)期的壓制。但這些擔(dān)憂都是階段性的，緩解后，我們認為A股將在春季迎來震蕩上漲行情。

配置方向：周期股由強轉(zhuǎn)弱，成長股吸引力上升。關(guān)注供給收縮的農(nóng)業(yè)與少數(shù)周期股等，需求擴張的基建鏈，估值與盈利增長匹配的部分成長股，機構(gòu)低配的非銀金融股。

板塊：農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、電子、通信、券商、軍工、化工等。

興業(yè)證券：年初乍暖還寒平衡震蕩市

大勢研判：行情整體呈平衡震蕩市。年初貨幣環(huán)境邊際轉(zhuǎn)緊是主要制約因素。上半年對經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期將逐步消退。之后伴隨“十九大”效應(yīng)增強、寬松預(yù)期再起，市場有望重新迎來機會。奏上年初要當(dāng)心、需要立足防守反擊。

配置方向：大類資產(chǎn)配置中A股相對性價比提升，行情依然值得“折騰”：雖然年初無風(fēng)險利率轉(zhuǎn)緊，但是低增長、低收益率大格局難以逆轉(zhuǎn)，財富配置需求旺盛，A股相對于債市、樓市性價比提升，有望迎來更多絕對收益型的機構(gòu)投資者。而且A股加入MSCI概率在提升，或有小“驚喜”。關(guān)注政策引領(lǐng)行業(yè)、績優(yōu)成長股、供給側(cè)改革及庫存周期見底的細分行業(yè)，同時關(guān)注在改革領(lǐng)域的超預(yù)期突破。

板塊：大基建、泛金融;半導(dǎo)體、光通信和CDN、新能源乘用車、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等技術(shù)驅(qū)動型;家具品牌、醫(yī)藥等消費驅(qū)動型;原奶、農(nóng)藥、造紙、粘膠、油服設(shè)備;軍工、鐵路改革、以及受益于債轉(zhuǎn)股的高負債率國企。

東北證券：曙光初現(xiàn)奮力前行

區(qū)間點位：上證綜指運行于2800-3800區(qū)間。

大勢研判：樓市上漲告一段落，股市和商品對資金吸引力增加。房價快速上漲告一段落，大類資產(chǎn)面臨資金再配置機會，在資本管制環(huán)境下海外配置仍不是有效的配置選項，相比于債市，股市和大宗商品對資金的吸引力更大。A股在年初熔斷后進入存量資金模式下的窄幅波動,成長與周期的扭曲有所修復(fù),市場振幅和波動率回到歷史低點。在企業(yè)盈利改善、增量資金吸引力上升的推動下,2017年A股有望突破振蕩區(qū)。

配置方向：破窄幅震蕩區(qū),關(guān)注通脹線、財政線、政策線。

板塊：直接受益價格回升的采掘、金屬、農(nóng)業(yè)和間接受益于名義增速改善的早周期板塊如機械、建材;財政發(fā)力的公共品基建板塊如PPP、高鐵軌交、管廊和公共品服務(wù)新方向如醫(yī)療、環(huán)保;進入效果期的部分改革政策如國企改革、債轉(zhuǎn)股;2017年新興產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃密集發(fā)布窗口對此前漲幅落后新興板塊如計算機、通信的修復(fù)機會�！�

2017年券商十大金股出爐：信維通信成最愛

從券商推薦的金股來看，5G、國企混改、軍民融合等題材，有望成為2017年市場重要的投資主題

《投資者報》楊大寶/文

根據(jù)《投資者報》記者的不完全統(tǒng)計，2017年僅10余家券商提及了個股標(biāo)的。其中，長江證券在標(biāo)的推薦方面最為積極，提及的個股多達100余只;開源證券、天風(fēng)證券推出的標(biāo)的也不少。

記者選取了推薦次數(shù)最多的10只個股，分別為信維通信、中國聯(lián)通、文山電力、國睿科技、海南橡膠、佳電股份、鋼構(gòu)工程、三一重工、中國中車和東方航空，上述個股同時出現(xiàn)在3家以上的券商報告里。其中，信維通信最被看好，均有5家券商推薦。

信維通信(300136.SZ)

公司集研發(fā)、制造、銷售于一體，主要致力于研發(fā)和生產(chǎn)移動通信設(shè)備終端各類型天線。據(jù)工信部披露的信息，由我國提出的IMT-2020(5G)標(biāo)準(zhǔn)化研究工作提案，在2016世界電信標(biāo)準(zhǔn)化全會第六次全會期間獲得批準(zhǔn)并形成決議。預(yù)計在2018年第一個版本的標(biāo)準(zhǔn)將完成，然后根據(jù)產(chǎn)品的成熟度，在2020年左右確定商業(yè)應(yīng)用的起步時間，相信中國在5G標(biāo)準(zhǔn)化過程中發(fā)揮的作用將比以往更大。

中國聯(lián)通(600050.SH)

公司是一家從事電信行業(yè)及相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)�；旄氖菄�企改革的重頭戲，隨著2016國企分類改革意見、國企改革十項試點等政策不斷出臺，電信業(yè)混改快速推進，中國聯(lián)通成為弄潮兒。在資本市場最具話題性的中國聯(lián)通，2016年10月份正式確認被列入第一批混合所有制改革試點。這一消息不僅令電信聯(lián)通合并傳言基本破滅，也打響了運營商混改第一槍。

文山電力(600995.SH)

公司主營水力發(fā)電、供電業(yè)務(wù)，并經(jīng)營文山州地方電網(wǎng)。日前，國家發(fā)改委、國家能源局正式印發(fā)《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》(2016年~2020年)。公司受益電改和輸電規(guī)模擴大，售電主業(yè)有望持續(xù)改善。目前公司銷售電價低于省網(wǎng)，電價上的優(yōu)勢是公司網(wǎng)內(nèi)電量增速較快的一方面原因。在后電改時期，政府逐步放開競爭性環(huán)節(jié)電價，公司的購電議價能力有望進一步增強。

國睿科技(600562.SH)

公司是一家專業(yè)從事微波與信息技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售的上市公司。中共中央政治局會議指出，把軍民融合發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，是黨中央從國家安全和發(fā)展戰(zhàn)略全局出發(fā)做出的重大決策。公司是國內(nèi)軍航和民航的二次雷達集成產(chǎn)品主要供應(yīng)商，立足于微波與信息技術(shù)領(lǐng)域，重點發(fā)展民品和軍民結(jié)合產(chǎn)品，形成信息系統(tǒng)集成(雷達)、微波電子產(chǎn)品、軌道交通電子系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)板塊。

海南橡膠(601118.SH)

公司是天然橡膠最大生產(chǎn)商。今年四季度以來，受東南亞供應(yīng)下滑、汽車產(chǎn)銷量增加等因素影響天然橡膠迎來供需雙向利好，價格不斷向上攀升。2017年全球天然橡膠在供求格局的逐步改善及川普上臺加碼基建等預(yù)期下景氣度將進一步提升。此外，公司作為海南農(nóng)墾集團下屬上市平臺，承包使用農(nóng)墾集團國有土地總計351.55萬畝，直接受益于土地確權(quán)帶來的土地重估價值增長和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)活動激發(fā)。

佳電股份(000922.SZ)

公司是我國防爆電機、起重及冶金電機、局部扇風(fēng)機、屏蔽電機的創(chuàng)始廠商和主導(dǎo)廠商。中央經(jīng)濟工作會議提出混合所有制改革是國企改革的重要突破口之后， 2017年國企混改有望實現(xiàn)“從點到面”、“由央企到地方”的全面突破，混改有望成為貫穿明年行情的主線。公司是哈電集團旗下唯一上市企業(yè)，發(fā)改委、國資委等部門已選定哈電集團等央企列入第一批混改試點。

鋼構(gòu)工程(600072.SH)

公司是我國大型綱結(jié)構(gòu)、成套機械工程制造基地。公司作為中船集團旗下唯一的非整船業(yè)務(wù)類上市公司，近年在剝離虧損資產(chǎn)的同時，收購優(yōu)質(zhì)科研院所中船九院，后續(xù)資產(chǎn)整合預(yù)期提升，未來有望成為集團下屬高科技業(yè)務(wù)上市平臺。公司作為中國未來第一造船基地——“中船長興造船基地”的核心配套加工中心，將成為具有相當(dāng)國際競爭優(yōu)勢的綜合大型鋼結(jié)構(gòu)及裝備制造企業(yè)。

三一重工(600031.SH)

公司是全球最大的混凝土機械制造商，也是中國最大、居全球第六的工程機械制造商。公司加強與“一帶一路”沿線國家的國際產(chǎn)能合作，三一印度公司今年1～10月的銷售額同比增長63%。今年年底，公司作價41億元轉(zhuǎn)讓北京三一重機100%股權(quán)，同時計劃向三一集團轉(zhuǎn)讓三一汽車制造公司和三一汽車起重機械公司的部分應(yīng)收賬款。這一動作，將盤活近100億元規(guī)模資產(chǎn)，強力修復(fù)企業(yè)資產(chǎn)負債表。

中國中車(601766.SH)

公司是全球規(guī)模最大、品種最全、技術(shù)領(lǐng)先的軌道交通裝備供應(yīng)商。軌道交通等基建投資是經(jīng)濟穩(wěn)增長的重要支撐，公司作為行業(yè)龍頭率先受益。隨著房地產(chǎn)投資的放緩，明年穩(wěn)增長的任務(wù)更多落在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上。公司出口南非的車配件供應(yīng)與可靠性管理合同141.4億，共占簽訂單73%，顯示出軌交后市場和“一帶一路”作用逐漸凸顯，有望作為公司未來業(yè)績的新亮點，保證公司收入的持續(xù)發(fā)展。

東方航空(600115.SH)

公司是我國三大國有骨干航空運輸集團之一。隨著國改定調(diào)，改革開始明顯提速，重心從“做大做強”向“提質(zhì)增效”轉(zhuǎn)移，范圍也從央企擴大至地方國企。未來民航改革發(fā)展的重點在通用航空和航空物流改革轉(zhuǎn)型。其中，航空貨運轉(zhuǎn)型或加大重組力度，與物流快遞業(yè)合作。東航方面表示，東航將堅定不移深化國有企業(yè)改革、堅定不移做強做優(yōu)做大國有企業(yè)。

(新媒體責(zé)編：wb001)