8月28日，華夏幸福公布了2020年半年報(bào)，截至公告期末，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收373.72億元，其中六成以上來(lái)自環(huán)北京以外區(qū)域。公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)60.62億元，凈利潤(rùn)率16.2%。資產(chǎn)負(fù)債率83.1%，同比下降5.0個(gè)百分點(diǎn)，比年初亦下降0.76個(gè)百分點(diǎn)，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

環(huán)京外營(yíng)收占比超六成 現(xiàn)金流改善 回款率提升

未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在都市圈，不動(dòng)產(chǎn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也集中在都市圈，人口、技術(shù)、數(shù)據(jù)、資本、土地、教育、醫(yī)療等要素正加速向都市圈聚集。華夏幸福聚焦核心都市圈，打造中國(guó)領(lǐng)先的核心都市圈不動(dòng)產(chǎn)投資開發(fā)及運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)，在全國(guó)形成了“3+3+N”的戰(zhàn)略格局。

環(huán)北京以外區(qū)域快速發(fā)展，營(yíng)收占比由上年同期的38.5%提升至62.4%，收入結(jié)構(gòu)更趨均衡。環(huán)北京以外區(qū)域獲取土地面積占比77.3%，戰(zhàn)略支撐作用進(jìn)一步彰顯。

回款率由去年同期的61.6%上升到72.5%，提升近11個(gè)百分點(diǎn)。土地支付金額較去年同期增加27億元的情況下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較去年同期仍然取得一定改善，整體經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)袅鞒鲱~減少20億元。公司管理費(fèi)用率同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年下降。華夏幸福被中誠(chéng)信、大公國(guó)際、東方金誠(chéng)等評(píng)級(jí)公司給予“AAA”主體信用評(píng)級(jí)。

產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)力 百億龍頭項(xiàng)目進(jìn)展迅速

產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)護(hù)城河持續(xù)鞏固，新增簽約投資額624.6億元，引入企業(yè)176家，平均新簽約投資額同比增長(zhǎng)10.7%。產(chǎn)業(yè)園區(qū)結(jié)算收入198.44億元，同比增長(zhǎng)45.7%，整體收入占比首次超過(guò)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。多個(gè)百億產(chǎn)業(yè)大項(xiàng)目進(jìn)展迅速：一期投資160億元的泰嘉光電超薄玻璃基板深加工項(xiàng)目開工，投資135億元的欣旺達(dá)動(dòng)力電池項(xiàng)目在南京實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，計(jì)劃總投資105.8億元的亞瑟醫(yī)藥、總投資50億元的協(xié)鑫集成等企業(yè)實(shí)現(xiàn)簽約。產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目發(fā)展受到國(guó)家大力支持，固安新型顯示特色產(chǎn)業(yè)基地入選國(guó)家火炬特色產(chǎn)業(yè)基地，大廠影視眾創(chuàng)空間獲頒國(guó)家備案眾創(chuàng)空間。

截至2020年6月底，結(jié)合人工智能算法的華夏幸福產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)已覆蓋企業(yè)8200萬(wàn)家、園區(qū)6200個(gè)、錄入數(shù)據(jù)13.2億條，針對(duì)不同客群和應(yīng)用場(chǎng)景，為企業(yè)選址和區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供服務(wù)。該平臺(tái)已獲得兩類知識(shí)產(chǎn)權(quán)共23項(xiàng)證書，以核心技術(shù)鞏固產(chǎn)業(yè)護(hù)城河。

“三新”戰(zhàn)略強(qiáng)力引領(lǐng) 商業(yè)地產(chǎn)全國(guó)快速布局

華夏幸福在“新模式、新領(lǐng)域、新地域”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，在商業(yè)綜合體、公共住房、康養(yǎng)、科學(xué)社區(qū)等領(lǐng)域取得突破，項(xiàng)目開發(fā)和操盤能力提升;充分利用輕重并舉的模式優(yōu)勢(shì)以及核心都市圈戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)，項(xiàng)目拓展能力躍升。2020年上半年，持續(xù)進(jìn)軍深圳、南京、廣州、武漢等目標(biāo)城市，包括粵港澳灣區(qū)首個(gè)大型商辦綜合體項(xiàng)目 -- 廣州白鵝潭項(xiàng)目摘牌;輕資產(chǎn)代表性項(xiàng)目 -- 招商銀行全球總部大廈代建服務(wù)項(xiàng)目中標(biāo);公司首次參與政府連片土地收儲(chǔ)，中標(biāo)威遠(yuǎn)島土地整備綜合服務(wù)項(xiàng)目，目前公司已累計(jì)被選定為前期服務(wù)商的項(xiàng)目共9個(gè);科學(xué)社區(qū) -- 上海頂尖科學(xué)家社區(qū)項(xiàng)目迅速落子……這些項(xiàng)目區(qū)位交通等開發(fā)基礎(chǔ)條件較好，價(jià)格合理，預(yù)期收益率較高，體現(xiàn)了2019年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上提出的“六好”標(biāo)準(zhǔn)。

都市圈惠政頻出 平臺(tái)化價(jià)值初顯

上半年，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)都市圈利好政策，政府工作報(bào)告、中央政治局會(huì)議等均強(qiáng)調(diào)推動(dòng)都市圈健康發(fā)展。此背景下，華夏幸福挖掘產(chǎn)業(yè)新城作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和高科技企業(yè)集聚平臺(tái)的價(jià)值，向平臺(tái)化方向發(fā)展。華夏幸福積極服務(wù)產(chǎn)業(yè)新城內(nèi)上市公司，與河北固安產(chǎn)業(yè)新城的京東方、南京溧水產(chǎn)業(yè)新城的欣旺達(dá)、安徽舒城產(chǎn)業(yè)新城的歐菲光等上市龍頭企業(yè)形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系;助推上市公司，全面梳理園區(qū)企業(yè)，建立科創(chuàng)板上市儲(chǔ)備庫(kù)，助力重點(diǎn)企業(yè)登陸科創(chuàng)板;積極參與組建和引入政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，為維信諾、航天振邦等上市或擬上市企業(yè)提供資本支持。平臺(tái)化有望鞏固華夏幸福資本市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)板塊領(lǐng)先地位，將產(chǎn)業(yè)盈利模式由招商傭金、服務(wù)費(fèi)用擴(kuò)充升級(jí)到投資收益，盈利空間有望大幅拓寬，商業(yè)模式亟需被重新審視。

上半年疫情等因素疊加，華夏幸福部分基本面數(shù)據(jù)受到影響。隨著疫情影響減輕，土儲(chǔ)規(guī)模增長(zhǎng)，環(huán)京外區(qū)域收入占比持續(xù)提升，華夏幸福業(yè)績(jī)將有望改善。

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