近日，在中民投成立四周年之際，中民投旗下中民投資本總裁劉秋明受邀參加在北京舉辦的2018網(wǎng)易經(jīng)濟學家年會夏季論壇，并與原外經(jīng)貿部首席談判代表、副部長龍永圖，2011年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者托馬斯·薩金特等專家學者共論中國發(fā)展的新經(jīng)濟與新動力。

本屆論壇的主題是“新經(jīng)濟 新動力”， 數(shù)十位經(jīng)濟學家和新興產(chǎn)業(yè)大咖齊聚論壇，聚焦新思想、新技術、新模式、新物種，通過討論，全面呈現(xiàn)這個時代的進化邏輯。以下我們?yōu)槟鷰�來現(xiàn)場的精彩觀點：

中國經(jīng)濟處在一個非常關鍵的時期，一般西醫(yī)已經(jīng)不好把握，需要中醫(yī)把脈。我不是經(jīng)濟學家，沒有把脈經(jīng)濟的能力，但是從事金融證券和投資投行很多年，可能還有一點點能力去感知新動力在哪里，抓住新的投資機會。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，近期中國PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))回落，傳統(tǒng)經(jīng)濟周期性行業(yè)動力在減弱。

過去一年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格漲跌幅 來源：國家統(tǒng)計局

近年來，國家一直在推動經(jīng)濟從高速發(fā)展、追求規(guī)模轉向高質量的發(fā)展，以新經(jīng)濟為增長點的創(chuàng)新是經(jīng)濟轉型升級一個重要的突破點。雖然新經(jīng)濟已經(jīng)成為經(jīng)濟增長的動力和重要構成，但是中興事件讓我們反思很多，也引發(fā)了我們對產(chǎn)業(yè)結構的關切。

如果從橫縱兩個角度來比較，可以發(fā)現(xiàn)中國產(chǎn)業(yè)的不足與發(fā)展。橫向來看，與海外龍頭相比，我們只能亦步亦趨;但從縱向來看，我們可以感受到產(chǎn)業(yè)的進步，甚至在一些細分行業(yè)和領域已經(jīng)非常有建樹。

中民投資本總裁劉秋明

周期變軌，創(chuàng)新破局

在周期變軌的時候，我們能不能破局，又如何破局，這是一個值得探討和思考的問題。

我們從宏觀、中觀、微觀三個層次來解讀中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展：宏觀看數(shù)據(jù)。

先看研發(fā)支出總額：中國的研發(fā)支出總額在2005年到2017年間，從數(shù)百億美元增長到兩、三千億美元，雖然低于美國，但已超過很多其他國家，尤其是十年前的自己。

各國研發(fā)支出總額變化圖來源：UN、OECD、恒大研究院

再看研發(fā)的強度(研發(fā)投入占GDP的比重)：這一數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出更令人驚訝的變化，過去十幾年，中國的研發(fā)強度從 0.89%上升至2.12%。中國GDP總量目前在十萬億美元左右，排名世界第二，因此2.12%已是非�？捎^的數(shù)字。雖然德日韓的研發(fā)強度仍然高于中國，并且在很多領域領先，但中國已經(jīng)達到了一個新的高度。

各國研發(fā)強度變化圖來源：UN、OECD、恒大研究院

中觀看產(chǎn)業(yè)。以智能手機產(chǎn)業(yè)為例，幾年前諾基亞和摩托羅拉引領市場，我們的手機只是在模仿�，F(xiàn)在我們國產(chǎn)手機暢銷各個國家，并在核心環(huán)節(jié)具備非常強的創(chuàng)新能力，比如說新出的手機FindX，就代表著全球最領先的技術。

中國的很多子產(chǎn)業(yè)已具備全球領先的競爭能力。

微觀看設備。比如激光設備，這是高端制造業(yè)的核心設備，其工藝決定了制造業(yè)很多環(huán)節(jié)的水平。高功率激光設備領域長期以來幾乎都是被國際大廠所壟斷。但有一家中國的上市公司——銳科激光開始在這一領域發(fā)力。它的市場份額正在不斷提升，很多產(chǎn)品和型號可以和美國激光器巨頭IPG相競爭。

再比如高頻覆銅板(電子工業(yè)的基礎材料)。生益科技是這一領域的中國龍頭企業(yè)，經(jīng)過幾年發(fā)展，其已經(jīng)在高頻覆銅板這個領域有非常強的建樹，不僅能夠做出來，而且能夠形成量產(chǎn)，在市場上進行競爭，甚至出現(xiàn)供不應求的情況。

稟賦優(yōu)勢，投資未來

近年來，中國的人臉識別、語音識別、大數(shù)據(jù)及物聯(lián)網(wǎng)等技術在逐漸地成熟并投入應用，其中物聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式正在落地。

在物聯(lián)網(wǎng)領域，中國的稟賦在于五個方面：

一、市場深度，即巨大的人口與市場;

二、完善的基礎設施，特別是基礎網(wǎng)絡設施和網(wǎng)絡運營能力;

三、相對完善的產(chǎn)業(yè)鏈結構以及成本控制能力;

四、不斷提升的研發(fā)能力;

五、移動互聯(lián)網(wǎng)時代沉淀的優(yōu)秀企業(yè)家。

經(jīng)濟是復雜的，周期是在不斷變化的，我們投資的機會，更多是在于未來和創(chuàng)新。科技是本，科技的進步會改變很多領域的業(yè)態(tài)和運營方式。緊盯科技領域的變化，判斷其對其他行業(yè)的影響，這是投資的出發(fā)點。

我們要不畏周期，投資物聯(lián)時代新經(jīng)濟主體。如果能夠把握科技、教育、文化消費、醫(yī)療衛(wèi)生這些弱周期或逆周期行業(yè)的投資，以及能把這些領域串聯(lián)起來的物聯(lián)時代。

在科技方面，中民投資本投資了專注于毫米波雷達芯片開發(fā)的矽杰微電子、專注語音技術的思必馳等;在教育方面，投資了滬江教育和知識付費平臺蜻蜓FM等;在文化消費方面，投資了聯(lián)合辦公企業(yè)氪空間、電梯媒體分眾傳媒等;在醫(yī)療衛(wèi)生方面，中民投布局了提供全方位醫(yī)療健康解決方案的中民醫(yī)療等。

中民投資本在新經(jīng)濟領域，把握逆周期的特征，以科技為基礎，投資新的產(chǎn)業(yè)與方向。

中民投一直以來關注民生，服務城鄉(xiāng)，所以中民投的投資也是圍繞這樣的邏輯進行。

應對國際上的貿易保護主義，主要有兩招。

第一招，堅持中國擴大開放。今年3月，主席在博鰲亞洲論壇提出的擴大開放四條重要措施中就有一條積極增加進口。隨著消費升級時代到來，中國現(xiàn)在已經(jīng)開始把積極增加進口作為當前重點。

第二招，堅持科技創(chuàng)新。推動經(jīng)濟全球化靠的不是市場，不是多邊體制，而是科學技術。當今誰能夠堅持擁抱創(chuàng)新，誰就能夠在推動經(jīng)濟全球化的歷史進程當中發(fā)揮重要的作用。

未來企業(yè)家將分成三類：

第一類企業(yè)家尋找價格的差異，他們會關心每個地方的生產(chǎn)成本，然后把工廠搬到低成本的地方。

第二類企業(yè)家尋找消費者的市場需求，他們如果發(fā)現(xiàn)一類產(chǎn)品存在市場需要，就會和工程師們結合，一邊負責生產(chǎn)，一邊負責市場。

第三類企業(yè)家尋找新的科技，他們會從科學家那里吸取好的點子，繼而投入市場變現(xiàn)。

智能手機的出現(xiàn)將銀行與科技的關系分成兩個階段。在第一階段，銀行將計算機作為輔助性手段;在第二階段，銀行與智能手機有機結合。

銀行業(yè)與科技結合的演變不僅僅是從計算機到智能手機，還是從互聯(lián)網(wǎng)變成移動互聯(lián)網(wǎng)，進而產(chǎn)生大數(shù)據(jù)、云計算、ICO等新技術、新業(yè)態(tài)。

銀行與科技之間已經(jīng)從利用與被利用的關系演變成互相影響的關系。

中國證監(jiān)會支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資和并購重組，積極服務國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略和大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新:

一、充分發(fā)揮資本市場的融資功能，大力支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市;

二、引導并購重組回歸本源，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)整合與轉型升級;

三、健全多層次資本市場體系，為不同類型、不同階段的創(chuàng)新企業(yè)提供多渠道的股權融資;

四、大力推動債券市場服務關鍵領域自主創(chuàng)新;

五、加快擴大資本市場對外開放。

(新媒體責編：shang080503)