2018年10月28日,神州數(shù)碼(000034.SZ)發(fā)布三季報,前三季度實現(xiàn)營收533.55億元,同比增長32.73%;歸母凈利潤3.44億元,同比增長10.13%;歸母扣非凈利潤3.21億元,同比增長18.44%。

單季度業(yè)績同比下滑主要受人民幣貶值影響

財報數(shù)據(jù)顯示,神州數(shù)碼三季度單季營收203.08億元,同比增長44.04%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為7689.7萬,同比下降29.38%。中信證券分析稱:根據(jù)公告二季度匯兌損失0.23億元測算,三季度末因匯率貶值加大造成年內(nèi)累計約1.5億元匯兌損失,剔除匯兌損失(考慮鎖匯成本)影響后,神州數(shù)碼業(yè)績增速同比增長達48.24%。

云服務(wù)業(yè)務(wù)未來三年有望連續(xù)翻倍增長

2018年,繼全資收購國內(nèi)領(lǐng)先的云增值服務(wù)提供商上海云角以后,神州數(shù)碼開始基于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型展開深度布局。目前,神州數(shù)碼立足云轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)(AGG業(yè)務(wù))、云管理服務(wù)(MSP業(yè)務(wù))、數(shù)字化解決方案(ISV業(yè)務(wù))三塊核心,不斷增強從設(shè)計,到實施、開發(fā)的云專業(yè)服務(wù)(CPS)能力,為客戶提供含咨詢、培訓(xùn)、遷移、實施、運維在內(nèi)的一系列技術(shù)服務(wù)。行業(yè)布局上,神州數(shù)碼持續(xù)加大在零售、快消和汽車行業(yè)的技術(shù)投入,推出一系列產(chǎn)品化解決方案,滿足現(xiàn)代商業(yè)轉(zhuǎn)型所需。

據(jù)神州數(shù)碼2018年中報業(yè)績顯示,報告期內(nèi),神州數(shù)碼實現(xiàn)營業(yè)收入330.47億元,同比增長26.62%;其中云計算收入實現(xiàn)2.65億元,同比增長233.27%。不難看出,在推進自身全面云戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上,神州數(shù)碼已實現(xiàn)了單季破億和持續(xù)同比達三位數(shù)的跨越式增長,其云服務(wù)及數(shù)字化服務(wù)價值已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)。

中信證券分析認為,基于云服務(wù)業(yè)務(wù)的簽約期限和業(yè)務(wù)連續(xù)性判斷,神州數(shù)碼三季度云服務(wù)業(yè)務(wù)增速不減。預(yù)計,神州數(shù)碼2018年全年包括MSP及ISV業(yè)務(wù)的純服務(wù)收入有望過億元,同時該業(yè)務(wù)的高毛利率將為神州數(shù)碼打開新的利潤空間。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)未來三年將實現(xiàn)年復(fù)合增速約15%

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面,中信證券分析稱,受益于行業(yè)集中度提升的發(fā)展趨勢,以及自身強大的競爭和業(yè)務(wù)能力,神州數(shù)碼接近80%的產(chǎn)品線增速持續(xù)跑贏同類市場增速,預(yù)計傳統(tǒng)分銷業(yè)務(wù)在未來三年將實現(xiàn)年復(fù)合增速約15%。尤其是與華為的深度合作,將成為神州數(shù)碼傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一個亮點。在國內(nèi)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的大背景下,神州數(shù)碼IT分銷渠道價值提升,行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

綜合考慮,中信證券認為,從中長期來看,基于出眾的業(yè)務(wù)能力和強勁的競爭能力,神州數(shù)碼主業(yè)增長強勁,行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。與此同時,在企業(yè)客戶加速上云等因素的刺激作用下,神州數(shù)碼云服務(wù)業(yè)務(wù)未來三年有望連續(xù)翻倍增長,成長空間可喜。基于此,中信證券建議維持“買入”評級。

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