10月29日晚間，新國(guó)都(300130.SZ)公布2018年三季報(bào)，公告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入15.23億元，同比增加103.39%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.20億元，同比增加156.04%，業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)?qiáng)勁。

近幾年，中國(guó)第三方支付行業(yè)飛速發(fā)展，便利、快捷的移動(dòng)支付不斷加快覆蓋用戶生活的各個(gè)場(chǎng)景。伴隨互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)化與發(fā)展，支付機(jī)構(gòu)的角色也發(fā)生著改變，支付機(jī)構(gòu)已從單純的支付清算環(huán)節(jié)拓展到“支付+”的階段。一些支付產(chǎn)業(yè)鏈參與者，如新大陸、新國(guó)都等，都從POS機(jī)具生產(chǎn)商，拓展到傳統(tǒng)收單業(yè)務(wù)，再到布局更多的增值運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

新國(guó)都于2017年收購(gòu)嘉聯(lián)支付，從2018年二季度并表嘉聯(lián)支付開(kāi)始，其收入、利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)：就其公布的定期報(bào)告來(lái)看，2018年上半年實(shí)現(xiàn)收入8.92億元，凈利潤(rùn)5927萬(wàn)元; 2018 年第三季度單季度凈利潤(rùn)為6166萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 282%，一至三季度累計(jì)凈利潤(rùn)為1.2億元，同比增長(zhǎng)156%，創(chuàng)下上市以來(lái)前三季度之利潤(rùn)新高。

成立于2009年的嘉聯(lián)支付有限公司，是中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)授予《支付業(yè)務(wù)許可證》的第三方金融支付機(jī)構(gòu)。嘉聯(lián)支付自創(chuàng)收單與營(yíng)銷綜合服務(wù)系統(tǒng)和無(wú)縫對(duì)接的服務(wù)模式，為中小企業(yè)、行業(yè)客戶、金融機(jī)構(gòu)和投資者提供POS收單、金融支付、理財(cái)管理、便民應(yīng)用等綜合性金融支付服務(wù)。

同時(shí)，通過(guò)“支付入口+增值運(yùn)營(yíng)服務(wù)”平臺(tái)，嘉聯(lián)支付以商戶為載體，銜接支付場(chǎng)景，為商戶提供融合支付服務(wù)，如為商戶提供集成化的會(huì)員管理、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)分析、電子發(fā)票開(kāi)具、自定義廣告營(yíng)銷等一站式增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)終端、商戶、交易風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，給商戶帶來(lái)安全、快捷、高效、開(kāi)放的用戶體驗(yàn)。

嘉聯(lián)支付的收單增值服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)2018年上半年鋪墊布局，其增值服務(wù)收入良性穩(wěn)步提升。下半年公司將重點(diǎn)放在加強(qiáng)業(yè)務(wù)合規(guī)性管理，打造品牌知名度，繼續(xù)拓展各類增值運(yùn)營(yíng)服務(wù)，進(jìn)一步降低收入上對(duì)交易手續(xù)費(fèi)的單一依賴，發(fā)掘和滿足商戶需求。

易寶研究院研究報(bào)告指出，從宏觀背景看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展新周期，從“重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)為主、債務(wù)驅(qū)動(dòng)型模式轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)為主、內(nèi)生增長(zhǎng)型模式”。在消費(fèi)升級(jí)的背景下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率5年間增長(zhǎng)了11%，在“三駕馬車”中增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率不斷走強(qiáng)�；�于此，第三方支付的影響力及行業(yè)滲透力也將進(jìn)一步凸顯。在新經(jīng)濟(jì)背景下，第三方支付可以更好地發(fā)揮場(chǎng)景滲透和數(shù)據(jù)沉淀作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。支付工具廣泛應(yīng)用于線上線下、購(gòu)物出行等各個(gè)場(chǎng)景，以支付工具為推廣渠道能夠?qū)崿F(xiàn)快速的場(chǎng)景遷移和較高的用戶轉(zhuǎn)化率。而支付環(huán)節(jié)是數(shù)字普惠金融的基礎(chǔ)，通過(guò)支付工具能夠在平臺(tái)沉淀大量的消費(fèi)數(shù)據(jù)。支付與消費(fèi)金融的深度融合，能夠進(jìn)一步優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升用戶體驗(yàn)。

在未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)方面，易寶研究院認(rèn)為，第三方支付競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入深水區(qū)，技術(shù)、模式、生態(tài)層層演進(jìn)。防范風(fēng)險(xiǎn)將是未來(lái)監(jiān)管的主旋律，牌照獲取難度升級(jí)，監(jiān)管模式越來(lái)越參照傳統(tǒng)金融業(yè)，牌照、業(yè)務(wù)備案、備付金比例提高等手段未來(lái)將成為常態(tài)。此外，從現(xiàn)金、刷卡、掃碼再到刷臉，支付邊界逐漸消失，消費(fèi)升級(jí)將繼續(xù)成為第三方支付行業(yè)發(fā)展的最大動(dòng)力。最后，從具體模式上看，C端需求市場(chǎng)逐漸飽和，B端支付潛力仍待挖掘，如嘉聯(lián)支付這樣擁有收單牌照的獨(dú)立第三方支付公司將成為稀缺資源。

公開(kāi)資料顯示，2017 年，我國(guó)第三方移動(dòng)支付規(guī)模達(dá)到 120 萬(wàn)億元，年增速 100%;我國(guó)支付市場(chǎng)已經(jīng)在規(guī)模、滲透率方面處于世界領(lǐng)先地位;與此同時(shí)，監(jiān)管逐漸完善，在支付賬戶分級(jí)管理、備付金管理、清算業(yè)務(wù)管理等方面陸續(xù)出臺(tái)政策指引，規(guī)范了市場(chǎng)運(yùn)行模式，提升了行業(yè)安全性;線上場(chǎng)景支付滲透率見(jiàn)頂，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向滲透率較低、潛在規(guī)模更大的線下市場(chǎng)。

在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，從支付到“支付+”的演變是傳統(tǒng)行業(yè)電子化、前段需求向后端需求轉(zhuǎn)化、增值服務(wù)化、競(jìng)爭(zhēng)到競(jìng)合四大趨勢(shì)的變化，支付+生態(tài)的崛起對(duì)各大支付機(jī)構(gòu)是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。隨著“支付+”的市場(chǎng)逐步被挖掘，不僅帶來(lái)消費(fèi)體驗(yàn)的升級(jí)，同時(shí)也會(huì)催生出新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

就此，國(guó)金證券分析師裴培認(rèn)為，放眼未來(lái)，生物識(shí)別、人工智能等技術(shù)提高信息處理效率;消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，支付機(jī)構(gòu)將以線上積累的用戶、數(shù)據(jù)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，探索新零售下的新玩法;同時(shí)，以支付業(yè)務(wù)作為土壤，以積累的用戶和數(shù)據(jù)為根基，孵化毛利率更高的理財(cái)、貸款等業(yè)態(tài);此外，嘗試以國(guó)內(nèi)積累的務(wù)經(jīng)驗(yàn)拓展海外市場(chǎng)，從服務(wù)出境游國(guó)人的海外消費(fèi)開(kāi)始，最終成長(zhǎng)為全球性、多場(chǎng)景、多功能的綜合服務(wù)提供商。

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