科創(chuàng)板上市的敲門聲越來(lái)越近了。

6月5日，微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技3家企業(yè)的發(fā)行上市申請(qǐng)獲科創(chuàng)板上市委通過(guò)，開始了科創(chuàng)板沖刺之路。6月11日、13日和17日科創(chuàng)板上市委還將陸續(xù)召開審議會(huì)，合計(jì)審議8家企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)。預(yù)計(jì)第一批科創(chuàng)板公司上市交易，將在今年7月中上旬。

截至目前，科創(chuàng)板受理企業(yè)已經(jīng)超過(guò)117家，超過(guò)650只私募股權(quán)創(chuàng)投基金攜逾330億元本金參股，投資覆蓋超八成企業(yè)。從投資集中度看，據(jù)投融界平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，所屬網(wǎng)絡(luò)安全、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、智能芯片等產(chǎn)業(yè)的受理企業(yè)，是私募最熱衷跟投的項(xiàng)目。例如，容百科技的投資方包括金沙江資本、陽(yáng)光保險(xiǎn)、長(zhǎng)江證券、云暉資本、上海自貿(mào)區(qū)基金等。完成C輪融資后，容百科技估值已過(guò)百億元。

申請(qǐng)上市科創(chuàng)板的企業(yè)體現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是總體上屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。二是能夠反映現(xiàn)階段我國(guó)科技創(chuàng)新企業(yè)整體現(xiàn)狀，處于領(lǐng)跑階段特別是突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)相對(duì)較少。三是申報(bào)企業(yè)總體上具備較強(qiáng)的科創(chuàng)屬性。絕大多數(shù)企業(yè)主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，研發(fā)投入遠(yuǎn)超過(guò)境內(nèi)市場(chǎng)其他板塊。四是具有良好的成長(zhǎng)性。

中國(guó)投資人中心合伙人陳宇飛認(rèn)為，科創(chuàng)板將促進(jìn)資本市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)深層次的改革，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)提高我國(guó)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平，成為資本市場(chǎng)的“變局者”。

磐耀資產(chǎn)總經(jīng)理辜若飛表示，科創(chuàng)板的全新估值方式有可能拉升同行業(yè)股票的整體估值，也指明了未來(lái)景氣行業(yè)和發(fā)展方向，即新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

金沙江資本創(chuàng)始人伍伸俊指出，科創(chuàng)板制度允許和鼓勵(lì)未盈利的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市，但從目前受理的情況來(lái)看，科創(chuàng)板監(jiān)管層更傾向于謹(jǐn)慎觀望，優(yōu)先輔導(dǎo)與目前A股已上市公司較為相近的、已經(jīng)有盈利能力的企業(yè)上市。

光大集團(tuán)研究院副院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，科創(chuàng)板在上市制度、交易制度等方面都有了很大的突破，例如上市企業(yè)估值不確定性很大，投資者不能借鑒市盈率、市凈率等傳統(tǒng)指標(biāo)來(lái)評(píng)估、分析財(cái)務(wù)報(bào)表，而且信息披露可能也不充分。而在交易環(huán)節(jié)，例如上市前五天沒(méi)有漲跌停，投資者需要加強(qiáng)防范新的可能的交易風(fēng)險(xiǎn)。

著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人朱邦凌指出，在科創(chuàng)板上市初期，應(yīng)吸取過(guò)去創(chuàng)業(yè)板IPO市場(chǎng)化旗號(hào)下高發(fā)行價(jià)、高市盈率、超高募集資金的“三高”教訓(xùn)，不可給予科創(chuàng)板上市公司過(guò)高估值。

金沙江資本伍伸俊建議，科創(chuàng)板企業(yè)估值的難度較大，傳統(tǒng)估值體系面臨重構(gòu)，機(jī)構(gòu)間需比拼投研實(shí)力，只有客觀準(zhǔn)確估值，才夠避免“高位接盤”。

金沙江資本在北京、香港和硅谷均有辦公室。金沙江資本專注于投資無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、清潔能源、半導(dǎo)體和醫(yī)療健康等產(chǎn)業(yè)。目前旗下累計(jì)管理超過(guò)16億美元與34億人民幣的資金。

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