恒馬證券指出，隨著社會(huì)化分工的不斷成熟，現(xiàn)今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已不是單個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)而是整條產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同水平直接決定了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。恒馬證券認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)鏈里，結(jié)算方式和和各主體地位的不同，有些企業(yè)資金短缺，有些企業(yè)需要解決流動(dòng)性問題，為了解決整個(gè)供應(yīng)鏈的效率和穩(wěn)定性問題，需要一種新型的金融工具——這就是供應(yīng)鏈金融。

供應(yīng)鏈金融是對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù),以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè) 產(chǎn)-供-銷鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順,并通過金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)作,構(gòu)筑銀行,企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存,持續(xù)發(fā)展,良性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

供應(yīng)鏈金融在傳統(tǒng)銀行看來，能夠批量的營銷中小企業(yè)額客戶，帶來大量的沉淀存款，為企業(yè)群體提供綜合金融服務(wù)，并能更好的結(jié)合供應(yīng)鏈條的貿(mào)易和商業(yè)背景。使用供應(yīng)鏈金融能夠降低整個(gè)供應(yīng)鏈的融資風(fēng)險(xiǎn)，降低銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)水平。

供應(yīng)鏈金融在電商看來，電商提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，有利于緩解中小供應(yīng)商資金緊張、提高資金周轉(zhuǎn)率。解決了供應(yīng)商的問題，才能使得電商平臺(tái)聚集更多的供應(yīng)商，商品種類和質(zhì)量才會(huì)更好，這樣才能吸引更多的消費(fèi)者，促進(jìn)整個(gè)電商平臺(tái)繁榮。

供應(yīng)鏈金融在中小企業(yè)看來，能夠擴(kuò)大企業(yè)銷售量，降低流動(dòng)資金占有量，同時(shí)降低企業(yè)管理成本和財(cái)務(wù)成本，美化財(cái)務(wù)報(bào)表，優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)，控制銷售風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于處于水深火熱中的中小企業(yè)來說，提升了中小企業(yè)的信用水平，降低了風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。

過去，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融一般是以銀行和核心企業(yè)主導(dǎo)(1.0版本)，1.0版本的特點(diǎn)是融資客群仍局限在資質(zhì)較好的客戶，融資金額較大(500萬以上)，融資過程中仍需要傳統(tǒng)抵質(zhì)押擔(dān)保措施。但相對(duì)于原來銀行融資客戶規(guī)模、金額、成本上仍有不少進(jìn)步。在國內(nèi)外銀行實(shí)踐中，已經(jīng)取得了很好的效果，據(jù)公開數(shù)據(jù)測(cè)算，截止2012年底，供應(yīng)鏈金融國內(nèi)業(yè)務(wù)量為20萬億元，占銀行公司業(yè)務(wù)總資產(chǎn)規(guī)模為20%左右，而且這個(gè)比例在不斷的上升。

互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)

2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融元年，銀行、證券、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等各家機(jī)構(gòu)紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)金融，P2P、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、第三方支付等業(yè)態(tài)和創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、4G技術(shù)紛紛逐步走向應(yīng)用。

另外，銀行傳統(tǒng)抵押擔(dān)保貸款模式與中小企業(yè)的實(shí)際情況相矛盾，借貸成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。對(duì)傳統(tǒng)信貸所需的抵押、擔(dān)保，網(wǎng)商也難以滿足。另一方面，網(wǎng)商的借貸頻率更高、對(duì)資金的周轉(zhuǎn)速度要求也更高，難以適應(yīng)傳統(tǒng)信貸模式。目前我國銀行貸款主要投放給大中型企業(yè)，小企業(yè)僅占20%，微型企業(yè)更是幾乎拿不到銀行貸款。在這樣一個(gè)背景下，供應(yīng)鏈金融運(yùn)作的方式也正在發(fā)生變化，原來供應(yīng)鏈金融所依賴的以典當(dāng)式，人盯人控制風(fēng)險(xiǎn)的融資，單筆金額較大，要求融資企業(yè)資質(zhì)較好的方式，已經(jīng)逐步演變?yōu)橐噪娚唐脚_(tái)交易數(shù)據(jù)控制風(fēng)險(xiǎn)、單筆金額較小，覆蓋面更大，對(duì)融資企業(yè)要求不高的方式(2.0版本)。

電商面向商戶提供投融資服務(wù)，具有一定的信息優(yōu)勢(shì)，與銀行、商戶間實(shí)現(xiàn)互惠多贏。從阿里巴巴、敦煌網(wǎng)到金銀島、亞馬遜，再到京東商城，發(fā)展供應(yīng)鏈金融正成為電商巨頭搶占市場(chǎng)份額、爭(zhēng)奪供應(yīng)商的必經(jīng)之路。電商平臺(tái)聚集了大量商戶資源，掌握了一手的交易信息，便于了解商戶的資金、物流、信用狀況，比銀行單獨(dú)放貸要節(jié)約成本。電商平臺(tái)做供應(yīng)鏈金融一般有兩種方式：一種是扮演擔(dān)保角色，不用自有資金、而是用銀行資金放貸，比如敦煌網(wǎng)、金銀島;另一種則是電商直接用自有資金放貸，比如阿里巴巴。而京東商城的模式則是二者兼而有之：在訂單融資、應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)中，京東是以擔(dān)保方的身份出現(xiàn);而在委托貸款融資中，京東則是出資方。為供應(yīng)商創(chuàng)造了一個(gè)從供貨、銷售、融資到結(jié)算的閉環(huán)，通過這個(gè)閉環(huán)將供應(yīng)商緊緊圈住。

在筆者看來，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，供應(yīng)鏈金融除了電商金融這種業(yè)態(tài)外，存在以下幾個(gè)發(fā)展趨勢(shì)：

1、物流金融化：物流公司、第三方支付公司開始介入供應(yīng)鏈金融。

第三方物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作乃至深度融合，開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)已經(jīng)成為往往規(guī)模龐大但利潤率微薄的物流企業(yè)的全新利潤增長點(diǎn)。UPS認(rèn)為，“未來的物流企業(yè)誰掌握金融服務(wù)，誰就能成為最終的勝利者。”有研究表明，全球物流巨頭的UPS和馬士基現(xiàn)在最大的利潤來源都是供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

物流企業(yè)做供應(yīng)鏈金融，風(fēng)險(xiǎn)要比傳統(tǒng)銀行低得多。掌握的信息全面，可隨時(shí)跟蹤物流、信息流，還有運(yùn)用客戶信息系統(tǒng)了解企業(yè)的經(jīng)營狀況以降低風(fēng)險(xiǎn)，信用查詢作業(yè)能力也比一般銀行要好。

近兩年，第三方支付也從簡單的支付網(wǎng)關(guān)逐步延伸到支付上下游企業(yè)融資。第三方支付了解到上下游企業(yè)的交易和融資信息，掌握了交易過程的資金流和信息流，以此來控制融資風(fēng)險(xiǎn)。包括快錢、匯付天下，易寶等第三方支付公司在加大對(duì)行業(yè)支付(供應(yīng)鏈金融)領(lǐng)域的投資和業(yè)務(wù)拓展力度。

2、供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)化：訂單情況、交易歷史，主體資質(zhì)等信息逐漸數(shù)據(jù)化

隨著技術(shù)的進(jìn)步和平臺(tái)交易的發(fā)展。供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)交易鏈條上的訂單情況，交易歷史，交易主體等信息都會(huì)逐步沉淀在平臺(tái)上，平臺(tái)可以梳理這些數(shù)據(jù)提供給銀行，由銀行提供資金，平臺(tái)為數(shù)據(jù)的真實(shí)性提供保證。解決了資金瓶頸，滿足了小微企業(yè)的融資需求。如市場(chǎng)上專注于商貿(mào)零售行業(yè)的富基標(biāo)商，就是通過搜集采購商和供應(yīng)商的交易信息，重構(gòu)整理之后提供給銀行授信部門。因?yàn)樯藤Q(mào)零售行業(yè)的供應(yīng)商特點(diǎn)是小，散，雜，一般銀行都不愿意介入這樣的行業(yè)，通過數(shù)據(jù)中介服務(wù)商，銀行資金就可以介入此類行業(yè)的融資。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將信息流、物流和資金流深度融合，開拓供應(yīng)鏈金融因?yàn)�，推�?dòng)供應(yīng)鏈金融進(jìn)一步發(fā)展�；�于大數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)崛起。目前提供網(wǎng)絡(luò)小額信貸業(yè)務(wù)的公司主要分成兩類：一是掌握大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭為打造良好的生態(tài)體系而推出的網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)，如阿里巴巴的阿里小貸、亞馬遜的“Amazon Lending、谷歌的廣告信貸業(yè)務(wù)等;二是利用大數(shù)據(jù)開展網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)的創(chuàng)業(yè)公司，Kabbage便是其中的一個(gè)典型案例。

3、金融網(wǎng)絡(luò)化：用互聯(lián)網(wǎng)整合電商、支付、物流、銀行、政府、海關(guān)等數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)

金融的風(fēng)險(xiǎn)往往在于信息的不對(duì)稱，不對(duì)稱的原因在于信息割裂，各個(gè)信息孤島沒有連通或者不易連通，而通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，包括移動(dòng)互聯(lián)，大數(shù)據(jù)等快速高效的方式，金融機(jī)構(gòu)可以將各個(gè)信息數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)(包括銀行、保險(xiǎn)、證券、互聯(lián)網(wǎng)、海關(guān)、稅務(wù)、工商、其他征信數(shù)據(jù)部門)連接起來，構(gòu)造關(guān)于擬融資客戶的信息全景圖，最大程度上降低融資風(fēng)險(xiǎn)。此外，這個(gè)連接的過程不是通過行政命令的，而是自組織，市場(chǎng)化行為來實(shí)施的，各個(gè)數(shù)據(jù)信息節(jié)點(diǎn)會(huì)自主連接其他節(jié)點(diǎn)，以補(bǔ)充自己沒有的信息和數(shù)據(jù)。

4、交易標(biāo)準(zhǔn)化：供應(yīng)鏈各主體交易邊界逐漸清晰、接口標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范

交易標(biāo)準(zhǔn)化可以分為，交易場(chǎng)所標(biāo)準(zhǔn)化，各種交易所，交易平臺(tái)將會(huì)越來越多;交易接口標(biāo)準(zhǔn)化，與交易對(duì)手方的接口會(huì)清晰標(biāo)準(zhǔn);交易合約標(biāo)準(zhǔn)化，保證交易的快速達(dá)成，標(biāo)準(zhǔn)合約交易會(huì)越來越多，并且這種合約可質(zhì)押可再次流通;交易對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)化;合格交易商制度會(huì)規(guī)范;交易流程標(biāo)準(zhǔn)化，通過標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格的流程約束交易整個(gè)過程，能夠規(guī)�；瘮U(kuò)張;交易結(jié)果標(biāo)準(zhǔn)化，結(jié)果可預(yù)測(cè)，可定義;交易數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，交易過程中的數(shù)據(jù)內(nèi)容格式會(huì)逐漸統(tǒng)一，保證數(shù)據(jù)的互通互聯(lián)高效。

5、平臺(tái)專業(yè)化：出現(xiàn)越來越多的供應(yīng)鏈專業(yè)化、垂直化解決方案提供商

隨著社會(huì)分工的精細(xì)化、縱深化，將會(huì)有更多的專業(yè)化、垂直化的業(yè)務(wù)平臺(tái)(包括數(shù)據(jù)平臺(tái)，電商平臺(tái)，物流平臺(tái)等)產(chǎn)生，專注于各自行業(yè)精根細(xì)作，集信息咨詢、交易、擔(dān)保、投融資等服務(wù)于一體。而銀行等機(jī)構(gòu)將和這些業(yè)務(wù)平臺(tái)緊密支持，提供批發(fā)資金，擴(kuò)大銀行客群，提高銀行收益，與電商共同發(fā)展。

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