“為了多一點(diǎn)優(yōu)惠，我那43萬(wàn)差點(diǎn)就打了水漂。”廣州的Z先生心有余悸地說(shuō)。

因?yàn)榉鹕劫I(mǎi)車(chē)比廣州更便宜，今年4月，他特意跑到佛山鼎寶行寶馬4S店買(mǎi)了臺(tái)寶馬X3 28i，落地價(jià)43萬(wàn)元，付完全款，當(dāng)時(shí)4S店承諾6月10日前交車(chē)，不料直到6月過(guò)完了，車(chē)子也沒(méi)見(jiàn)到。

情急之下，Z先生找到朋友幫忙，在廠(chǎng)家的介入下，他終于在7月中旬成功提到了車(chē)。

Z先生是幸運(yùn)的，因?yàn)榻衲耆珖?guó)各地有許多購(gòu)買(mǎi)寶馬、奧迪、捷豹路虎等豪車(chē)的車(chē)主交了款，都提不到車(chē)。

他們有個(gè)共同點(diǎn)，那就是都在正通汽車(chē)集團(tuán)旗下4S店買(mǎi)的車(chē)。

正通汽車(chē)何方神圣?中國(guó)內(nèi)地第一家在香港上市的豪華車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，是豪華品牌核心經(jīng)銷(xiāo)商之一，在"2019中國(guó)汽車(chē)流通行業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜"上排名第11。

最近兩年國(guó)內(nèi)車(chē)市連續(xù)下滑，豪華車(chē)是唯一逆勢(shì)增長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)，后疫情時(shí)期也最快恢復(fù)元?dú)�，主要�?jīng)營(yíng)豪華品牌的正通汽車(chē)，旗下4S店為什么頻頻爆雷?

手握眾多豪華品牌經(jīng)銷(xiāo)權(quán)，正通是怎么把自己作死的?

多地正通4S店被曝?zé)o法提車(chē)

近日，多名消費(fèi)者在佛山寶運(yùn)行寶馬4S店門(mén)前拉起橫幅，以此方式維權(quán)，原因是他們買(mǎi)的寶馬車(chē)過(guò)了提車(chē)時(shí)間，遲遲無(wú)法交付。

是4S店沒(méi)有現(xiàn)車(chē)嗎?不是，現(xiàn)車(chē)都好端端地停留在4S店，但車(chē)主就是無(wú)法提車(chē)。

經(jīng)焦急萬(wàn)分的車(chē)主不斷追問(wèn)，4S店銷(xiāo)售顧問(wèn)說(shuō)出了無(wú)法交車(chē)的原因：新車(chē)合格證被公司抵押在銀行，因?yàn)楣�司資金緊張，沒(méi)錢(qián)打給銀行，就無(wú)法贖回汽車(chē)合格證，故而無(wú)法交付車(chē)輛。

資料顯示，佛山寶運(yùn)行寶馬4S店(佛山寶運(yùn)行汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司)與開(kāi)頭提到的佛山鼎寶行寶馬4S店(佛山鼎寶行汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司)一樣，都隸屬于正通汽車(chē)服務(wù)有限公司。

除了這兩家4S店，正通旗下還有許多家經(jīng)銷(xiāo)店被媒體曝光無(wú)法交車(chē)，包括廣州寶澤寶馬4S店、湖北荊門(mén)寶澤寶馬4S店、湖北奧澤4S店(奧迪)、海南中汽南方4S店(捷豹路虎)、福建中汽南方4S店(捷豹路虎)等等，遍及北京、上海、成都、廣州、深圳、佛山以及江西、河南、湖北、海南、福建等多個(gè)省市。

被投訴的內(nèi)容清一色都是“付款后無(wú)法提車(chē)”。

具體原因也如出一轍，都是由于總公司資金緊張，車(chē)輛合格證被質(zhì)押在銀行無(wú)法贖回，消費(fèi)者提車(chē)日期被無(wú)限延長(zhǎng)，所繳資金去向不明。

事實(shí)上，這不是最近才出現(xiàn)的現(xiàn)象。

早在去年6月份，就有20多位消費(fèi)者在正通旗下廣州寶澤4S店購(gòu)買(mǎi)寶馬車(chē)遭遇提車(chē)難的問(wèn)題。此后，正通汽車(chē)旗下越來(lái)越多經(jīng)銷(xiāo)店出現(xiàn)類(lèi)似的投訴內(nèi)容，最近兩個(gè)月更是大量集中爆發(fā)。

根據(jù)各地4S店銷(xiāo)售顧問(wèn)的說(shuō)辭，問(wèn)題都不是出現(xiàn)在4S店，而是出在總公司——正通汽車(chē)身上。

禍起財(cái)務(wù)危機(jī) 經(jīng)營(yíng)狀況惡化

多地消費(fèi)者維權(quán)的原因是，正通汽車(chē)把車(chē)輛合格證質(zhì)押在銀行，因?yàn)闊o(wú)法贖回合格證而未能交付車(chē)輛，背后的邏輯明眼人一看就明白：正通汽車(chē)很缺錢(qián)!

曾經(jīng)的正通，風(fēng)光無(wú)比。

它主要經(jīng)銷(xiāo)豪華品牌汽車(chē)，包括保時(shí)捷、奔馳、寶馬、奧迪、捷豹路虎、沃爾沃、凱迪拉克、英菲尼迪等，同時(shí)也經(jīng)營(yíng)一汽-大眾、別克、日產(chǎn)、豐田、本田、現(xiàn)代等中檔品牌經(jīng)銷(xiāo)店。

2010年12月10日，正通汽車(chē)在香港主板市場(chǎng)上市，成為第一家在香港上市的內(nèi)地豪華汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)。

一年后，正通汽車(chē)以55億元收購(gòu)了規(guī)模是自己2倍的深圳中汽南方集團(tuán)，上演一出經(jīng)典的“蛇吞象”案例，在業(yè)內(nèi)名聲大噪。

自此之后，正通汽車(chē)成為寶馬、奧迪、捷豹路虎和沃爾沃四大豪華品牌在華的核心經(jīng)銷(xiāo)商。截至2019年底，正通汽車(chē)在全國(guó)擁有135家經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)。2018年，正通汽車(chē)以387.43億元的營(yíng)收、17.13萬(wàn)輛的銷(xiāo)量排在中國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商第11位。

但是，一場(chǎng)財(cái)務(wù)危機(jī)，讓站得有多高的正通汽車(chē)，摔得有多痛。

2019年，正通汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量為10.3萬(wàn)輛，同比下降約8.3%，但利潤(rùn)的降幅卻大大高于銷(xiāo)量降幅：凈利潤(rùn)同比下滑39%，僅為7.67億元。利潤(rùn)下滑的原因，正通歸結(jié)為“毛利的下滑以及融資等成本的升高”。

截至2019年底，公司流動(dòng)資產(chǎn)為241.36億元，較2018年同期減少8.04億元;現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為14.97億元，較2018年的29.11億元減少14.14億元。

由于貸款及借款增長(zhǎng)，公司流動(dòng)負(fù)債(指企業(yè)將在1年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力和清算能力)同比增長(zhǎng)8.5%至258.19億元。

受疫情影響，正通汽車(chē)今年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)一步惡化。

2020年一季報(bào)顯示，其2020年一季度營(yíng)業(yè)收入為31.31億元，同比下滑64%;凈利潤(rùn)為虧損0.54億元，而去年同期為盈利2億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.16億元，去年同期為1.22億元。

8月26日，正通汽車(chē)再發(fā)盈警，稱(chēng)今年前六個(gè)月預(yù)計(jì)虧損不少于13.31億元，而去年同期盈利4.71億元。“虧損主要源于商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值約14.65元，以及年初爆發(fā)疫情造成的經(jīng)營(yíng)性溢利下降。”

為了緩解資金壓力，自年初以來(lái)，正通汽車(chē)就不惜高成本舉債以及折價(jià)配股，用于償還債務(wù)以及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。

今年1月及2月，正通汽車(chē)共發(fā)行了1.73億美元(折合人民幣11.95億元)的優(yōu)先票據(jù)，年息高達(dá)12%。作為對(duì)比，另一豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商廣匯汽車(chē)2019年末發(fā)行的多期債券成本僅為7.1%。

面對(duì)258.19億元的流動(dòng)負(fù)債，1.73億美元的債券自然無(wú)法止渴。7月16日，正通又折價(jià)15.5%配售股份，籌資2.67億港元(折合人民幣2.38億元)，兩次融資合計(jì)14.33億人民幣，但也只是杯水車(chē)薪。

7月21日，正通汽車(chē)一筆約1億美元的分期貸款違約未支付，讓正通的資金鏈困局大白于天下。

豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商巨頭為何也爆雷？

經(jīng)營(yíng)困難，高成本舉債，賣(mài)身求生，這家豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商巨頭為何會(huì)淪落到這個(gè)地步?

與另一家經(jīng)銷(xiāo)商巨頭龐大集團(tuán)破產(chǎn)的主要原因一樣：擴(kuò)張過(guò)于激進(jìn)。

從“蛇吞象”收購(gòu)中汽南方拓展經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)，到涉足汽車(chē)金融業(yè)務(wù)，正通汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)策略太過(guò)激進(jìn)，沒(méi)有控制好節(jié)奏，這導(dǎo)致現(xiàn)金流與短期負(fù)債的缺口越來(lái)越大，最終深陷債務(wù)危機(jī)。

另外，車(chē)市銷(xiāo)售遭遇寒冬起到了催化作用。

2019年，和諧汽車(chē)、正通汽車(chē)、美東汽車(chē)、永達(dá)汽車(chē)、廣匯寶信等五家主營(yíng)豪華及超豪華品牌的經(jīng)銷(xiāo)商中，只有美東汽車(chē)、永達(dá)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

進(jìn)入2020年，突發(fā)疫情加重了經(jīng)銷(xiāo)商的負(fù)擔(dān)。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2020上半年全國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商生存調(diào)查報(bào)告》顯示，今年上半年乘用車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商總數(shù)為2.98萬(wàn)家，其中退網(wǎng)的4S店數(shù)量達(dá)到1019家;其中，近四成的經(jīng)銷(xiāo)商出現(xiàn)虧損，平均毛利率為-3.5%。

存量市場(chǎng)下，經(jīng)銷(xiāo)商為搶占市場(chǎng)大打價(jià)格戰(zhàn)，不惜犧牲利潤(rùn)，價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，這讓經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)困難進(jìn)一步凸顯。正通汽車(chē)旗下的4S店就是以低價(jià)來(lái)誘惑消費(fèi)者買(mǎi)車(chē)，來(lái)達(dá)到資金周轉(zhuǎn)的目的，本文開(kāi)頭的廣州Z先生正是被優(yōu)惠吸引而來(lái)。

如今，危機(jī)重重的正通汽車(chē)不得不通過(guò)出售股權(quán)來(lái)解決困難。

7月31日，正通汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東有意溢價(jià)出售公司29.9%的股份，接盤(pán)方為廈門(mén)國(guó)貿(mào)控股集團(tuán)有限公司，一家由廈門(mén)市政府100%控股的國(guó)有企業(yè)。

廈門(mén)國(guó)貿(mào)控股的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商業(yè)務(wù)主要由廈門(mén)信達(dá)國(guó)貿(mào)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司運(yùn)營(yíng)，信達(dá)國(guó)貿(mào)是福建省內(nèi)最具影響力的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，2019年總銷(xiāo)量為4.2萬(wàn)輛，營(yíng)業(yè)總收入為94.06億元，在100家經(jīng)銷(xiāo)商中排名第49。

若交易達(dá)成，正通汽車(chē)控股權(quán)將發(fā)生改變。不過(guò)正通汽車(chē)亦在公告中指出，此次交易須待簽立正式買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后方可坐實(shí)，也就是說(shuō)，雙方的股權(quán)交易也有可能存在變數(shù)。

正通汽車(chē)的遭遇，反映了汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商行業(yè)當(dāng)前的困境。在行業(yè)轉(zhuǎn)型的助推下，企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，未來(lái)將有更多經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)出現(xiàn)爆雷。

龐大集團(tuán)通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)、收縮經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)、發(fā)行債券融資，最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。正通汽車(chē)能否像龐大集團(tuán)那樣受到幸運(yùn)之神的眷顧，迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，就看自己有多大能耐了。

近些年來(lái)經(jīng)銷(xiāo)商爆雷潮不斷，也給消費(fèi)者提了醒：買(mǎi)車(chē)前應(yīng)該多做功課，尤其是多了解經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)狀況，不能被優(yōu)惠迷了眼，否則容易為了多一點(diǎn)優(yōu)惠而蒙受巨大的損失。

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