如果你打開這個(gè)帖子是想看神秘的私募內(nèi)幕消息的話，那很對(duì)不住，這帖子不是要暴內(nèi)幕的，只是想講一下我孫娜的投資方法與心得，對(duì)私募基金的內(nèi)幕我孫娜知道的可能不比你多，其實(shí)也沒(méi)啥內(nèi)幕可言，拿著一筆不大不小的資金在幫人投資而已，這是私募?jí)粝雱?chuàng)業(yè)營(yíng)孫娜我本人寫的投資心得。

別看到私募基金就認(rèn)為一定是在投機(jī)炒作，快進(jìn)快出，事實(shí)上私募基金很多是做價(jià)值投資的，在深圳私募基金行業(yè)里頭，經(jīng)過(guò)這幾年的大漲大跌，很多原來(lái)做短線靠技術(shù)分析的也轉(zhuǎn)做價(jià)值投資了。

每天上網(wǎng)都看到很多朋友對(duì)投資股市發(fā)表自己的意見，也常常和別人交流投資心得和方法，這么多年來(lái)學(xué)到的投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，總覺(jué)得零零散散，現(xiàn)在想整理一下發(fā)表出來(lái)，跟大家交流討論，這是私募?jí)粝雱?chuàng)業(yè)營(yíng)孫娜我本人寫的投資心得。

說(shuō)到投資，人們很自然的就把投資分為價(jià)值投資和投機(jī)，價(jià)值投資最重要的是基本面分析，而投機(jī)最重要的是技術(shù)分析。其實(shí)我個(gè)人很不喜歡這個(gè)分類法，我孫娜認(rèn)為投資便是投資，投機(jī)便是投機(jī)，把投機(jī)置到投資下面，按格雷厄姆的說(shuō)法是很不負(fù)責(zé)的。但有一個(gè)現(xiàn)象很值的注意，價(jià)值投資者希望把投資和投機(jī)的概念厘清，投機(jī)者倒十分樂(lè)意說(shuō)自己是投資者。

我孫娜也試圖把投資和投機(jī)的概念厘清，倒不是因?yàn)榭粗卣l(shuí)看輕誰(shuí)這樣狹隘的門戶之見，只是這樣對(duì)我們的投資理念深入人心有莫大的好處，甚至應(yīng)該說(shuō)是前提條件。但是我所說(shuō)的價(jià)值投資并不是傳統(tǒng)意義上的價(jià)值投資，以后我孫娜會(huì)在書做詳細(xì)解說(shuō)我們的投資方法和價(jià)值投資的不同之處，但由于人們總是把投資分為價(jià)值投資和投機(jī)，而我孫娜的投資方法又是和純價(jià)值投資接近，或者說(shuō)是在它的基礎(chǔ)上發(fā)展的，姑且也認(rèn)作價(jià)值投資一門的吧。

本書的書名叫《股票人生制勝之道》，很多人問(wèn)我孫娜為什么要起這個(gè)名字，我只笑笑說(shuō)想不到更好更合適的名字了，而這名字之所以被我采用主要是我孫娜喜歡股票人生這字眼，因?yàn)樵谖铱磥?lái)漫漫人生路是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較長(zhǎng)的過(guò)程，從天文學(xué)家或哲學(xué)家的人生觀來(lái)說(shuō)人生只是很短暫的一瞬間，而從投資的角度出發(fā)來(lái)看，能一輩子堅(jiān)守投資陣地而不倒下的人是很難得的，能夠做到的人幾乎是鳳毛麟角，用一輩子來(lái)做投資一個(gè)很漫長(zhǎng)的過(guò)程，也是許多投資人所追求的，所以股票人生制勝之道這名字所包含的意義是用這制勝之道可以在風(fēng)云變幻的股市長(zhǎng)長(zhǎng)久久的走下去，不至于跌倒。

至于這制勝之道能做到一輩子不跌倒，我孫娜認(rèn)為唯有價(jià)值投資才能做到，而又不是傳統(tǒng)意義上的價(jià)值投資，至少按我對(duì)價(jià)值投資的理解，我孫娜認(rèn)為是有差別的，特別是在買入和賣出的立場(chǎng)上，價(jià)值投資是按絕對(duì)的價(jià)值低估為準(zhǔn)則，這就是安全邊際理論，但我要告訴你，絕對(duì)的價(jià)值低估盡管在大多數(shù)情況下是個(gè)賺錢機(jī)會(huì)，但在有些時(shí)候并不一定是好事，在股票的選擇上，價(jià)值投資更強(qiáng)調(diào)投資安全性，對(duì)成長(zhǎng)性不夠重視，按巴菲特的老師價(jià)值投資之父格雷厄姆《證券分析》的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選股，很多時(shí)候我們只能買國(guó)企了，在中國(guó)A股都不一樣買得到，國(guó)企還不只那個(gè)價(jià)錢，而且其注重鐵路、鋼鐵和公共事業(yè)這種類型的股票，因?yàn)闀r(shí)空背景的不一樣，他對(duì)行業(yè)的見地不見得很好，而我們認(rèn)為對(duì)行業(yè)的選擇不亞于對(duì)公司的選擇。還有一個(gè)值得說(shuō)明的是《證券分析》成書于年大蕭條，有很多人輸?shù)米詺⒌臅r(shí)候，這些相信都對(duì)格雷厄姆產(chǎn)生了影響，以至于保守得太過(guò)偏激了，如按他在書中所說(shuō)的標(biāo)準(zhǔn)選股，放在中國(guó)A股的環(huán)境上，我們將很快發(fā)現(xiàn)根本無(wú)股可買，要強(qiáng)調(diào)的是雖然我們提到了格雷厄姆這套嚴(yán)苛的選投標(biāo)準(zhǔn)在實(shí)踐中的可行性問(wèn)題，但并沒(méi)有否定它的正確性，保守是對(duì)的，只要不太過(guò)偏激并重視成長(zhǎng)性，格雷厄姆的理論將對(duì)投資有大益。在股票賣出上，確實(shí)按價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)是永久持有盡管格雷厄姆先生并沒(méi)有非常強(qiáng)調(diào)，但按后來(lái)的價(jià)值投資理論，人們所公認(rèn)的是這樣，這條上我也認(rèn)為有失偏頗，當(dāng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離股票所擁有的內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，我們主張賣出，而非永久持有相信不合理的價(jià)格始終會(huì)變得理性而回歸內(nèi)在價(jià)值，無(wú)論再好的公司，我們一定有機(jī)會(huì)把股票再買回來(lái)，這條應(yīng)該得到堅(jiān)信不移的執(zhí)行，它跟買入一樣重要。

我們還將討論財(cái)富的問(wèn)題，可我并不想把它當(dāng)成一個(gè)題目來(lái)寫，而在書中很多地方都會(huì)出現(xiàn)談到它相關(guān)的問(wèn)題，許多地方的字里行間這一概念被反復(fù)提及到，但我認(rèn)為這對(duì)正確認(rèn)識(shí)股票投資有很大的意義，現(xiàn)在我們每個(gè)人整天忙忙碌碌，在上海街頭，特別是外灘、這些經(jīng)濟(jì)商圈，我看到一張張毫無(wú)表情的面孔，一個(gè)個(gè)急匆匆的身影，說(shuō)到底都是為了錢，但錢真的是我們活著唯一的追求嗎?當(dāng)然人活著沒(méi)錢萬(wàn)萬(wàn)不能，在深圳尤其是這樣，錢就得滾蛋，不會(huì)有人同情，所以如此想來(lái)也可以理解，為了生活而忙碌的時(shí)候，不談錢談什么，這時(shí)候談財(cái)富確實(shí)有點(diǎn)不那么是味道。這是私募?jí)粝雱?chuàng)業(yè)營(yíng)孫娜我本人寫的投資心得。

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