來(lái)源：財(cái)經(jīng)早餐

七月流火，八月未央。

在各大上市公司紛紛披露中期財(cái)報(bào)的季節(jié)里，地產(chǎn)行業(yè)似乎有些姍姍來(lái)遲。

8月25日，碧桂園正式披露中期財(cái)報(bào)，成為房企四巨頭(碧桂園、萬(wàn)科、恒大、融創(chuàng))中，最先公布上半年業(yè)績(jī)的頭部房企。

面對(duì)疫情對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的沖擊，碧桂園上半年不僅取得了亮眼的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，多項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)保持行業(yè)前列。更值得注意的是，碧桂園布局全產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)筑自己內(nèi)循環(huán)生態(tài)的前瞻性戰(zhàn)略如今已經(jīng)“開花結(jié)果”，諸多業(yè)態(tài)開始落地應(yīng)用。在“地產(chǎn)+機(jī)器人+現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”三駕馬車的技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，碧桂園正在撕掉身上傳統(tǒng)房企的標(biāo)簽，向一家高科技綜合性企業(yè)邁進(jìn)。

而面對(duì)疫情等不可抗力的沖擊，碧桂園之所以能夠在兼顧業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，跳出華麗的“舞姿”，與其自身對(duì)經(jīng)營(yíng)發(fā)展節(jié)奏的精準(zhǔn)掌控不無(wú)關(guān)系。通過(guò)財(cái)報(bào)，我們不難發(fā)現(xiàn)，碧桂園將“節(jié)奏大師”的角色詮釋的淋漓盡致。

 

“步子”穩(wěn)

對(duì)碧桂園而言，與其說(shuō)疫情沖擊是一出場(chǎng)考驗(yàn)，不如說(shuō)是一場(chǎng)檢驗(yàn)。

自2018年提出“提質(zhì)控速”以來(lái)，碧桂園便有意放慢自己的腳步，專注重高質(zhì)量發(fā)展。一個(gè)明顯的特征就是不再公布全口徑銷售額，轉(zhuǎn)而披露擠掉“水分”的權(quán)益銷售額。同時(shí)，碧桂園更加注重自身的現(xiàn)金儲(chǔ)備和負(fù)債管控。

當(dāng)?shù)禺a(chǎn)行業(yè)還沉醉在“高增長(zhǎng)高負(fù)債”的商業(yè)模式中時(shí)，碧桂園已經(jīng)功成身退，成為業(yè)內(nèi)少有兼顧規(guī)模增長(zhǎng)和負(fù)債管控的房企之一。

因此，面對(duì)突如其來(lái)的疫情沖擊時(shí)，地產(chǎn)行業(yè)哀嚎聲一片，碧桂園卻穩(wěn)如磐石，并未受到太大影響。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，碧桂園實(shí)現(xiàn)總收入1849.6億元;毛利約為448.9億元，凈利潤(rùn)約為219.3億元，股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)約146.1億元，各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)繼續(xù)位居行業(yè)前列。

合同銷售額方面，碧桂園上半年權(quán)益合同銷售額達(dá)2669.5億元，穩(wěn)居行業(yè)前列。而根據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)的全口徑銷售額排行榜中，碧桂園銷售金額3723.1億元，穩(wěn)居行業(yè)第一。

 

克而瑞2020年上半年全口徑銷售額排行榜(億元)

除了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮眼，碧桂園上半年在負(fù)債管控上也更上了一層樓。

報(bào)告期內(nèi)，碧桂園的凈借貸比率僅為58%，遠(yuǎn)低于行業(yè)90%的均值，已連續(xù)多年保持了凈借貸比率低于70%。

而截至2020年6月末，碧桂園有息負(fù)債總額由2019年底的3696億元下降至3420.4億元，相較去年底下降了7.5%。

眾所周知，碧桂園一直有著“現(xiàn)金奶牛”的美稱，截至2020年6月末，賬面可動(dòng)用現(xiàn)金余額達(dá)2055.2億元，占總資產(chǎn)比例為10.5%。另有未使用的銀行授信額度3288.1億元。

可以說(shuō)，碧桂園賬面的運(yùn)營(yíng)資金依舊在房企中屬于佼佼者，有著充足保障。而隨著有息負(fù)債進(jìn)一步降低，碧桂園的償債壓力進(jìn)一步減小，有了更多的精力和資源去做全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

面對(duì)充滿不確定性的2020年，碧桂園兼顧高質(zhì)量發(fā)展和負(fù)債管控，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)可攻退可守，為自己和市場(chǎng)交出了一份穩(wěn)健的答卷。如果說(shuō)“穩(wěn)健”是碧桂園今年上半年基本面，繼續(xù)深挖財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，“節(jié)奏大師”其實(shí)并非只有“穩(wěn)”這么簡(jiǎn)單。

 

“轉(zhuǎn)身”快

2020年初以來(lái)，疫情對(duì)各行各業(yè)造成沖擊，尤其對(duì)地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)成交規(guī)模經(jīng)歷深度調(diào)整。

1-2月，疫情疊加春節(jié)假期，各大房企的銷售額深度回調(diào)，統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，商品房銷售額1-2月同比大幅減少36%。在隨后的幾個(gè)月里，雖然隨著疫情沖擊減弱，市場(chǎng)緩慢復(fù)蘇，但截至6月底，整個(gè)上半年行業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。1-6月，全國(guó)商品房銷售金額6.69萬(wàn)億元，同比減少5.4%。

在整個(gè)市場(chǎng)相對(duì)低迷的背景下，碧桂園卻做到了疫情后迅速“轉(zhuǎn)身”，業(yè)績(jī)快速?gòu)?fù)蘇、逆勢(shì)中穩(wěn)步前進(jìn)，驚艷了整個(gè)市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)受1-2月疫情不可抗力的沖擊后，從3月份開始，碧桂園實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的迅速反彈。

 

3-6月，碧桂園權(quán)益合同銷售額同比增速分別為4.2%、3.8%、3.3%、0.9%，不僅連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同比漲幅也好于2019年同期。

碧桂園業(yè)績(jī)的復(fù)蘇反彈，不僅領(lǐng)先于行業(yè)平均水平，也領(lǐng)先許多頭部房企，如融創(chuàng)、萬(wàn)科等都是在5月份才實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比正向增長(zhǎng)。

 

3-5月疫情復(fù)蘇期，部分頭部房企合同銷售額同比變化

顯然，作為率先擺脫疫情糾纏的房企，碧桂園無(wú)疑贏在了下半年樓市戰(zhàn)略布局的起跑點(diǎn)上。反映在財(cái)報(bào)上，兩個(gè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。

一是已售未結(jié)收入。由于房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)售制的特殊性，盡管物業(yè)在出售時(shí)已經(jīng)產(chǎn)生銷售額，但必須要等到完成竣工驗(yàn)收、向購(gòu)房者交付物業(yè)之后，已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入才能確認(rèn)收入。

截至6月30日，碧桂園已售未結(jié)收入高達(dá)7808億元。也就是說(shuō)，今年上半年碧桂園尚未確認(rèn)的收入已處于行業(yè)領(lǐng)先水平，很大程度上鎖定了碧桂園今年乃至未來(lái)兩三年內(nèi)業(yè)績(jī)的提升空間。

另外就是銷售回款率。對(duì)資金密集型的地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，銷售回款率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。銷售回款率越高，企業(yè)自身造血功能越強(qiáng)，進(jìn)而大大提高公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2020年上半年，碧桂園權(quán)益合同銷售額達(dá)2669.5億元，權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約2509.3億元，權(quán)益回款率達(dá)到94%。這已經(jīng)是碧桂園連續(xù)5年高于90%，不僅在行業(yè)內(nèi)繼續(xù)保持領(lǐng)先，在疫情之年中更顯可貴。

歸根結(jié)底，碧桂園在疫情沖擊下快速“轉(zhuǎn)身”，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)迅速?gòu)?fù)蘇，并持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平，與自身實(shí)力過(guò)硬有很大關(guān)系。正如孫子兵法所言，侵略如火，不動(dòng)如山。在“穩(wěn)如泰山”的業(yè)績(jī)背后，碧桂園快速的反應(yīng)能力、超強(qiáng)的自我調(diào)節(jié)能力，令其他房企望塵莫及。

 

“后勁”足

眾所周知，地產(chǎn)行業(yè)收獲的季節(jié)在金九銀十，下半年一般是房企們業(yè)績(jī)沖刺的階段，碧桂園也不例外。

根據(jù)2019年年報(bào)，碧桂園在2020年制定的年度銷售目標(biāo)增速在8.7%左右。今年上半年，碧桂園權(quán)益銷售金額合計(jì)2669.5億元，通過(guò)計(jì)算可以得出，碧桂園上半年已完成2020年銷售目標(biāo)的44%，接近全年目標(biāo)的一半。

而參考碧桂園以往下半年業(yè)績(jī)發(fā)力的習(xí)慣，可以發(fā)現(xiàn)，碧桂園下半年往往“后勁十足”。如2019年下半年的6個(gè)月，碧桂園權(quán)益合同銷售額增速分別為16.03%、49.47%、40.39%、40.46%、78.22%、1.88%。

在已經(jīng)披露最新數(shù)據(jù)中，碧桂園“后勁十足”的特征已經(jīng)得到了驗(yàn)證。2020年7月，碧桂園權(quán)益銷售額達(dá)542.8億元，同比增幅達(dá)到27.52%�？梢哉f(shuō)箭已離弦，全年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)，并非不可能。

市場(chǎng)對(duì)碧桂園未來(lái)的成長(zhǎng)性也十分看好。今年8月，《財(cái)富》雜志發(fā)布的最新2020年世界500強(qiáng)榜單中，碧桂園榜單以703.35億美元的營(yíng)業(yè)收入位列147位，位居全球房地產(chǎn)行業(yè)首位。實(shí)際上，從2017年初次入選世界500強(qiáng)以來(lái)，碧桂園排名已實(shí)現(xiàn)“四連跳”，共提升320位。

 

憑借穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理能力、公司強(qiáng)悍的執(zhí)行力以及未來(lái)發(fā)展預(yù)期，碧桂園獲得國(guó)際權(quán)威信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)給出的投資級(jí)BBB-企業(yè)信用評(píng)級(jí)。在當(dāng)前民營(yíng)房企中，只有碧桂園、龍湖、世茂獲得了惠譽(yù)投資級(jí)評(píng)級(jí)。而標(biāo)準(zhǔn)和穆迪也分別給予碧桂園BB+及Ba1評(píng)級(jí)，僅次于投資級(jí)。

另外，在香交所上市的2000多家公司中，碧桂園作為43支藍(lán)籌股之一，分紅也誠(chéng)意十足。

8月25日，碧桂園宣布派發(fā)中期股息每股人民幣20.55分，半年派息總額占核心凈利潤(rùn)總額的31%。

數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，碧桂園每股收益復(fù)合年增長(zhǎng)率為52.8%;每股派息復(fù)合年增長(zhǎng)率為46.59%。按照2019年每股派息金額0.63港元計(jì)算，當(dāng)年碧桂園的股息率為6.23%，分別高于同期港股房地產(chǎn)行業(yè)平均股息率的5.84%及恒生成份股平均股息率的4.53%。

一方面市場(chǎng)看好，一方面回饋市場(chǎng)，使得碧桂園在資產(chǎn)市場(chǎng)收獲了良性循環(huán)。

在房地產(chǎn)金融政策從嚴(yán)背景下，碧桂園的融資渠道暢通多樣。上半年期末，碧桂園的融資成本為5.85%，相較去年底下降了49個(gè)基點(diǎn)，融資成本進(jìn)一步降低。

 

而2020年上半年內(nèi)地房企發(fā)行海外債融資成本為8.41%，碧桂園的發(fā)債利率遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，融資成本優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。

 

迎風(fēng)起舞，華麗蛻變

毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)今世界正遭遇了百年未有之大變局。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。每一個(gè)全新的時(shí)代，都伴隨著新的機(jī)遇、新的風(fēng)口。能夠迎風(fēng)起舞的企業(yè)，才能在有限的資源和市場(chǎng)中脫穎而出、華麗蛻變。

“步子”穩(wěn)、“轉(zhuǎn)身”快、“后勁”強(qiáng)的碧桂園，在上半年交出滿意答卷的同時(shí)，也在大踏步的迎風(fēng)起舞，在“全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋”的戰(zhàn)略下，打造自己的內(nèi)循環(huán)生態(tài)。

首先是地產(chǎn)，覆蓋房地產(chǎn)開發(fā)所有環(huán)節(jié)打造“一條龍”模式。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到60.6%，離發(fā)達(dá)國(guó)家80%左右的城鎮(zhèn)化率還存在差距。城鎮(zhèn)化率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，就有近1400萬(wàn)人從農(nóng)村轉(zhuǎn)入城鎮(zhèn)，不僅增加城市公共服務(wù)設(shè)施投入，也會(huì)釋放巨大的衣食住行等消費(fèi)需求。

 

圍繞新型城鎮(zhèn)化的時(shí)代浪潮，碧桂園垂直整合從規(guī)劃設(shè)計(jì)、材料供應(yīng)、建造，到園林、裝修、營(yíng)銷、物業(yè)、酒店、學(xué)校、商業(yè)、醫(yī)療等各個(gè)環(huán)節(jié)，其中設(shè)計(jì)、教育、物業(yè)等不少業(yè)務(wù)板塊在行業(yè)均處于領(lǐng)先地位。

例如，廣東博意建筑設(shè)計(jì)院，擁有4000多名設(shè)計(jì)師，具備建筑工程設(shè)計(jì)甲級(jí)資質(zhì);廣東騰越建筑工程有限公司，具備房屋建筑施工總承包一級(jí)資質(zhì);博實(shí)樂(lè)教育集團(tuán)，是全球領(lǐng)先的K12教育集團(tuán)，已于2017年5月在美國(guó)紐交所主板上市。

憑借幾乎覆蓋房地產(chǎn)開發(fā)所有環(huán)節(jié)的“一條龍”開發(fā)模式，碧桂園可以在短時(shí)間內(nèi)迅速調(diào)配、執(zhí)行、整合資源，服務(wù)業(yè)主生活的方方面面。這種強(qiáng)大的資源整合能力，無(wú)論是在應(yīng)對(duì)疫情危機(jī)的特殊時(shí)刻，還是在人們生活的日常，都大大提升了社區(qū)價(jià)值，順應(yīng)了新型城鎮(zhèn)化的潮流。

其次是機(jī)器人，通過(guò)科技驅(qū)動(dòng)構(gòu)造生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。

碧桂園于2018年正式布局機(jī)器人業(yè)務(wù)，僅過(guò)了短短兩年時(shí)間，高科技產(chǎn)業(yè)上的布局已開花結(jié)果。

截至2020年8月14日，碧桂園旗下的博智林機(jī)器人公司已累計(jì)遞交專利申請(qǐng)2314項(xiàng)，獲授權(quán)567項(xiàng)，在關(guān)鍵領(lǐng)域擁有一批自主核心技術(shù)�，F(xiàn)有在研建筑機(jī)器人50款，其中35款已投放工地測(cè)試。

 

博智林實(shí)驗(yàn)中心

從測(cè)試情況看，建筑機(jī)器人在提升施工安全和工程質(zhì)量、提高工效、維護(hù)施工人員身體健康、減少污染等方面都有良好表現(xiàn)。

其中，外墻噴涂機(jī)器人可自動(dòng)化完成外墻噴涂施工，工效約為人工的8倍;墻磚鋪貼機(jī)器人能夠?qū)崿F(xiàn)自主定位及墻磚的自動(dòng)鋪貼，與人工鋪貼相比，效率提高45%;樓層清潔機(jī)器人清掃效率是人工的3倍，且每平米清掃費(fèi)用較人工降低15%。

在餐飲機(jī)器人領(lǐng)域，碧桂園成立的全資子公司千璽機(jī)器人集團(tuán)，截至2020年6月底，已申請(qǐng)各類專利611項(xiàng)，目前已獲授權(quán)的有205項(xiàng);迷你雪糕機(jī)、集裝箱煲仔飯機(jī)器人、咖啡機(jī)、漢堡機(jī)已進(jìn)入量產(chǎn)階段。目前千璽集團(tuán)共已有6家機(jī)器人餐廳門店投入運(yùn)營(yíng)。

 

最后是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，碧桂園不僅構(gòu)建了智慧生態(tài)，還在踐行企業(yè)責(zé)任。

碧桂園自2018年布局農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈以來(lái)，致力于打造平臺(tái)型農(nóng)業(yè)。當(dāng)前，碧桂園農(nóng)業(yè)取得了階段性成就。不僅在武漢建立了“中國(guó)種谷”，推進(jìn)中國(guó)種業(yè)發(fā)展，還在黑龍江建三江開展大型無(wú)人化農(nóng)場(chǎng)試驗(yàn)示范，推動(dòng)中國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械現(xiàn)代化、無(wú)人化發(fā)展進(jìn)程。此外還攜手湖南國(guó)家雜交水稻中心，助力非洲實(shí)現(xiàn)糧食安全。

 

同時(shí)，在精準(zhǔn)扶貧的國(guó)家戰(zhàn)略下，碧桂園積極踐行著自己的社會(huì)責(zé)任，累計(jì)捐款超67億元。截至目前，已助力13個(gè)貧困縣脫貧摘帽，脫貧超31.8萬(wàn)人。

通過(guò)“地產(chǎn)+機(jī)器人+現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”三駕馬車的技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，“節(jié)奏大師”碧桂園迎風(fēng)起舞，精準(zhǔn)踩對(duì)了新型城鎮(zhèn)化、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等改革浪潮下的節(jié)拍。

經(jīng)過(guò)曼妙的舞姿，褪去傳統(tǒng)地產(chǎn)的外衣，一家高科技綜合性企業(yè)正在走向時(shí)代舞臺(tái)的正中央。

(新媒體責(zé)編：syhz0808)