近日，九芝堂(000989)披露業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2018年凈利潤3.2億元-3.7億元，同比減少49%-56%。

九芝堂表示，預(yù)期業(yè)績下滑主要受兩票制、新版醫(yī)保目錄、各省地區(qū)輔助用藥和重點監(jiān)控目錄、醫(yī)院醫(yī)�？刭M等醫(yī)藥政策綜合因素影響，公司處方藥銷售嚴(yán)重下滑，對利潤產(chǎn)生較大影響。此外，由于利息收入的減少、壞賬準(zhǔn)備計提增加、公司參與的并購基金所對外投資的公司研發(fā)投入較大等原因，亦對利潤產(chǎn)生一定影響。

公開資料顯示，九芝堂前身“勞九芝堂藥鋪”起源于公元1650年，迄今已有三百多年的歷史。現(xiàn)代的九芝堂股份有限公司設(shè)立于1999年，主營中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋OTC、處方藥以及大健康系列。目前，公司已建立起以疏血通注射液、驢膠補(bǔ)血顆粒、六味地黃丸、足光散、斯奇康、裸花紫珠片等為核心的第一梯隊產(chǎn)品。

值得一提的是，近來年，九芝堂的實控權(quán)幾經(jīng)易主。

九芝堂控股股東九芝堂集團(tuán)原隸屬于長沙市國資公司。2002年1月，長沙市政府將九芝堂集團(tuán)出售給涌金投資控股有限公司(以下稱“涌金投資”，持股49%)、上海錢涌科技發(fā)展有限公司(持股32%)、杭州五環(huán)實業(yè)有限公司(持股19%)。

2015年5月，九芝堂發(fā)布重組預(yù)案，牡丹江友搏藥業(yè)股份有限公司(下稱“友搏藥業(yè)”)欲以65億借殼九芝堂，本次重組最終于2015年11月底完成。至此，涌金投資退出，時任友搏藥業(yè)董事長的李振國出任上市公司九芝堂董事長，友博藥業(yè)完成借殼上市。

在被友博藥業(yè)借殼之時，雙方曾達(dá)成業(yè)績承諾，友搏藥業(yè)2015年度至2017年度扣非凈利潤分別不低于4.57億、5.15億、5.79億。從實際情況來看，2015年至2017年友搏藥業(yè)分別實現(xiàn)扣非后凈利潤4.63億、5.18億與5.88億，對應(yīng)的完成率為101.29%、100.69%、101.66%，均“踩線”完成業(yè)績承諾。

但三年承諾期剛過，2018年友搏藥業(yè)的業(yè)績就開始出現(xiàn)下滑。根據(jù)九芝堂2018年半年報數(shù)據(jù)，2018年上半年九芝堂實現(xiàn)營業(yè)收入18.01億元，同比增長1.29%;凈利潤3.27億元，同比下降9.77%;扣非凈利潤2.86億元，同比下降17.04%。而友搏藥業(yè)則實現(xiàn)凈利潤2.37億元，較同期相比，降幅接近兩成。

目前，九芝堂正處在一個轉(zhuǎn)型的突圍期。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭加劇，發(fā)展遭遇瓶頸的情況下，公司先后通過設(shè)立并購基金、加大新品投入等方式，從現(xiàn)代化生物藥和細(xì)胞藥著手，試圖打破產(chǎn)品單一的限制。

2017年6月9日，九芝堂發(fā)布公告稱，擬以自有資金1.99億元對北京科信美德生物醫(yī)藥科技有限公司(以下稱“科信美德”)進(jìn)行增資，認(rèn)購其5.87%的股權(quán);2018年9月，公司設(shè)立的九芝堂雍和啟航基金與位于美國生物藥谷圣地亞哥的Stemedica細(xì)胞技術(shù)有限公司簽署投資協(xié)議，擬借此進(jìn)軍干細(xì)胞藥物研發(fā)、臨床以及產(chǎn)業(yè)化。

然而，伴隨著外延式擴(kuò)張步伐的加大，公司內(nèi)部管理不善的問題也隨著暴露出來。

2019年1月22日，九芝堂公告稱，因關(guān)聯(lián)交易未進(jìn)行披露且未履行交易審議程序等違規(guī)行為，上市公司以及數(shù)名高管一同被湖南證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入中國證監(jiān)會誠信檔案。

2018年6月25日，九芝堂對外披露《關(guān)于受讓北京科信美德生物醫(yī)藥科技有限公司股權(quán)的公告》稱，擬以10.11億元受讓劉梅森所持有的科信美德26.87%的股權(quán)。本次交易后經(jīng)證監(jiān)局核查，被認(rèn)為關(guān)聯(lián)交易，但公司未對此進(jìn)行充分披露且未履行關(guān)聯(lián)交易審議程序。

對此，湖南省證監(jiān)局依法對九芝堂及董事長李振國，董事劉國超、李勁松、盛鎖柱、楊承，董事兼時任董事會秘書徐向平和獨立董事馬卓檀、王波、張昆采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入中國證監(jiān)會誠信檔案。

此外，根據(jù)公司最新披露的公告顯示，公司控股股東李振國在西部證券質(zhì)押的占公司總股本的5.98%股份還涉及違約的風(fēng)險。

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