5月6日早盤，滬深兩市低開低走，盤中大幅跳水，截至午間收盤，滬指跌逾5%，考驗(yàn)2900點(diǎn)支撐，創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅，深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌均超6%。盤面上看，兩市板塊全線飄綠，5G概念、國產(chǎn)軟件、券商、保險(xiǎn)等板塊大幅領(lǐng)跌。

多重因素誘發(fā)市場跳水

對于今日A股大幅跳水的原因，綜合分析如下：

首先，外圍不可控風(fēng)險(xiǎn)升溫，全球市場本周開門黑，亞市早盤，美股期貨和油價(jià)大跌，現(xiàn)貨黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)跳漲。

第二，外資加速流出，截至午間收盤，北上資金凈流出近82億元，滬股通、深股通分別凈流出58.3億元、23.6億元。

第三，很多投資者對于流動性有所擔(dān)憂，擔(dān)心流動性會收緊。市場情緒被放大，投資者入市意愿較低。

此外，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好之后，4月PMI再次回落至榮枯線附近，高頻數(shù)據(jù)的發(fā)電耗煤增速持續(xù)下滑至負(fù)值，二季度經(jīng)濟(jì)和盈利預(yù)期可能有所波動。

但值得注意的是，影響市場的一些積極因素正在出現(xiàn)：

首先，考慮到MSCI 5月審議會議和后續(xù)執(zhí)行時(shí)滯，A股納入因子從5%提升至10%后，預(yù)計(jì)5月中旬后外資會重新恢復(fù)穩(wěn)定流入的狀態(tài)。

其次，隨著年報(bào)和一季報(bào)窗口期結(jié)束，藍(lán)籌白馬業(yè)績兌現(xiàn)完畢，中小創(chuàng)受財(cái)報(bào)壓制期即將結(jié)束。

此外，央行今日盤前公告稱，決定從2019年5月15日開始，對聚焦當(dāng)?shù)�、服�?wù)縣域的中小銀行，實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率。對僅在本縣級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，或在其他縣級行政區(qū)域設(shè)有分支機(jī)構(gòu)但資產(chǎn)規(guī)模小于100億元的農(nóng)村商業(yè)銀行，執(zhí)行與農(nóng)村信用社相同檔次的存款準(zhǔn)備金率，該檔次目前為8%。約有1000家縣域農(nóng)商行可以享受該項(xiàng)優(yōu)惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。

調(diào)整后該如何布局

市場大幅調(diào)整后將會怎么走，投資者該如何操作？

海通證券表示，過去牛市第一波上漲后的回撤：跌10%-14%，1-2個月。由于基本面暫時(shí)沒接力上，牛市第一階段上漲后市場往往會回調(diào)休整。以05年下半年、08年四季度、12-13年為例，牛市第一階段上漲后指數(shù)回調(diào)的幅度往往在10%-14%，回調(diào)時(shí)間在1-2個月。

拉長時(shí)間看，上證綜指2440點(diǎn)以來牛市的長期邏輯沒變，即牛熊時(shí)空周期上進(jìn)入第六輪牛市、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級推動企業(yè)利潤最終見底回升、國內(nèi)外資產(chǎn)配置偏向A股。第六輪牛市類似2005-2007年，2019年類似2005年，戰(zhàn)略上樂觀，堅(jiān)定信心。但是短期而言，階段性調(diào)整尚未結(jié)束，借鑒歷史上牛市第一階段上漲后的回撤，這波調(diào)整的時(shí)空還不夠，調(diào)整的形態(tài)也不完整，繼續(xù)保持耐心。

財(cái)通證券表示，隨著牛市進(jìn)入中期，市場的波動性會大幅加大，投資者應(yīng)該保持耐心，等待回調(diào)建倉�，F(xiàn)在，雖然A股出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào)，但是我們認(rèn)為短期基本面仍在復(fù)蘇，A股的上漲趨勢有望延續(xù)，現(xiàn)在是一個較好的加倉時(shí)點(diǎn)。

中信證券策略表示，基本面與政策預(yù)期再平衡下，預(yù)計(jì)5月中旬宏觀數(shù)據(jù)公布前后，A股將迎來布局第二輪上漲風(fēng)險(xiǎn)收益比最優(yōu)的買點(diǎn)。建議重點(diǎn)配置大消費(fèi)板塊（后地產(chǎn)可選消費(fèi)、醫(yī)藥白馬、通脹預(yù)期主線），金融則依然有底倉配置價(jià)值，建議關(guān)注國企改革主題。

川財(cái)證券表示，短期來看，千億失業(yè)保險(xiǎn)基金促就業(yè)、財(cái)政部和銀保監(jiān)會表態(tài)加大對外開放、一季報(bào)披露完畢短期業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)釋放、科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通轉(zhuǎn)融券細(xì)則發(fā)布、中美貿(mào)易談判加速推進(jìn)等短期將繼續(xù)提升A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好；但4月份制造業(yè)PMI指數(shù)再次回落顯示短期經(jīng)濟(jì)壓力仍在，企業(yè)盈利在二季度仍面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)；短期市場持續(xù)調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)有一定釋放后，可能出現(xiàn)超跌反彈，但中期調(diào)整的壓力仍在。建議短期繼續(xù)以沖高逐步減倉和換倉為主，短期關(guān)注5G、芯片等優(yōu)質(zhì)成長股以及大金融等低估值藍(lán)籌。

中信建投證券表示，一季報(bào)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出企業(yè)利潤增速觸底、盈利改善的趨勢。后續(xù)隨著減稅降費(fèi)政策的進(jìn)一步落實(shí)、中美貿(mào)易談判協(xié)議的達(dá)成，企業(yè)盈利預(yù)期將進(jìn)一步加強(qiáng)，利潤進(jìn)一步增厚，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)。一季度表現(xiàn)較好且增長趨勢良好的行業(yè)將是應(yīng)對短期震蕩的投資方向。我們?nèi)匀唤ㄗh投資者沿著通脹和減稅收益兩條主線，同時(shí)關(guān)注科創(chuàng)板漸行漸近受益的券商、PE、影子股等，在主線的指導(dǎo)下同時(shí)把握前期業(yè)績改善較大，后續(xù)趨勢向好的消費(fèi)、成長、非銀等板塊。