“阿里巴巴集團(tuán)正在考慮在香港二次上市，并為之籌資200億美元，預(yù)計(jì)最早在2019年下半年秘密提交上市申請(qǐng)。”彭博社在5月28日的報(bào)道中援引了知情人士的消息，并將其上市解讀為“使得融資渠道多樣化并增加流動(dòng)性。”

阿里巴巴集團(tuán)方面拒絕就上述消息置評(píng)。不過(guò)，去年3月，阿里巴巴曾對(duì)其赴港上市消息回應(yīng)稱(chēng)，“只要條件允許，我們就回來(lái)，這個(gè)想法沒(méi)有變過(guò)。”

而港交所行政總裁李小加在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)也曾表示，當(dāng)年阿里巴巴轉(zhuǎn)赴美上市的決定，促使港交所重新評(píng)估其上市流程，以避免錯(cuò)過(guò)下一波尋求IPO的快速增長(zhǎng)的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)。

如今，雙方或再續(xù)前緣。

舊緣

如果能夠選擇，阿里巴巴或許更想在港股上市，畢竟他們有著頗深的淵源。

2007年11月，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司(B2B業(yè)務(wù))曾在香港上市，募資了116億港元，是當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模最大一筆。彼時(shí)，騰訊財(cái)經(jīng)曾報(bào)道稱(chēng)，“30港元的開(kāi)盤(pán)價(jià),創(chuàng)紀(jì)錄地制造了千名百萬(wàn)富翁。”

不過(guò)，往后幾年，受金融危機(jī)影響，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)發(fā)展頗為不順，加之，阿里巴巴B2C、C2C業(yè)務(wù)擴(kuò)大等多重因素，阿里巴巴最終選擇在2012年私有化退市。

而后的2014年，阿里巴巴計(jì)劃集團(tuán)整體赴港上市，并采用同股不同權(quán)的合伙人制度。但由于香港不認(rèn)可合伙人制度，亦不接受同股不同權(quán)機(jī)制，阿里巴巴集團(tuán)最終沒(méi)能獲得批準(zhǔn)。

于是，當(dāng)年5月，阿里巴巴轉(zhuǎn)而向美國(guó)證劵交易委員會(huì)遞交上市招股書(shū)，并于9月掛牌上市。發(fā)行價(jià)68美元，開(kāi)盤(pán)價(jià)92.70美元，募資250億美元，成為全球最大規(guī)模的IPO。

阿里放棄港股選擇赴美上市，給香港資本市場(chǎng)造成了一定的沖擊，港交所也逐漸意識(shí)到了不能再維持傳統(tǒng)的制度，而應(yīng)該根據(jù)事實(shí)的變化做出相應(yīng)的轉(zhuǎn)變。

去年1月，澎湃新聞報(bào)道稱(chēng)，香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官林鄭月娥曾對(duì)馬云表達(dá)了香港渴望“擁抱”阿里巴巴的心愿，并明確表示希望阿里巴巴能回到香港上市。

港交所行政總裁李小加也多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示因錯(cuò)失阿里而遺憾。他在2018年1月接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，當(dāng)阿里巴巴(2014年)準(zhǔn)備上市的時(shí)候，港交所還沒(méi)準(zhǔn)備好，因?yàn)樗�需要�?ldquo;正當(dāng)程序”，在允許同股不同權(quán)機(jī)構(gòu)前征求市場(chǎng)意見(jiàn)。

3個(gè)月后，港交所準(zhǔn)備好了。2018年4月，港交所發(fā)布新規(guī)，允許同股不同權(quán)公司上市，以及已在海外上市的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司將香港作為第二上市地。小米與美團(tuán)隨后均采用了同股不同權(quán)的方式赴港上市。

自此，阿里巴巴赴港上市消息頻出。阿里巴巴官方曾表示，“如果政策允許，阿里巴巴會(huì)第一時(shí)間回歸國(guó)內(nèi)上市。”李小加也在《財(cái)經(jīng)》的采訪(fǎng)中提到，阿里巴巴百分之百會(huì)回來(lái)，只是時(shí)間長(zhǎng)短問(wèn)題。“如果阿里發(fā)現(xiàn)它的股價(jià)在亞洲時(shí)段有交易的可能性，它有可能來(lái)。”

如今，業(yè)內(nèi)再傳阿里巴巴二度赴港上市消息，或許阿里巴巴的“回歸”時(shí)間正在縮短。

重謀

據(jù)彭博社報(bào)道，阿里巴巴正在與幾家金融機(jī)構(gòu)就計(jì)劃中的股票發(fā)行進(jìn)行合作，預(yù)計(jì)最早將于2019年下半年在香港申請(qǐng)上市。

“二次上市是為了使其融資渠道多樣化并增加流動(dòng)性，也更接近中國(guó)投資者。不過(guò)該上市計(jì)劃是初步性的，未來(lái)有可能會(huì)改變。”彭博社援引知情人士消息稱(chēng)。

對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)分析說(shuō)，阿里巴巴在美國(guó)的融資渠道和流通性并不差，市值規(guī)模尚可，因此阿里巴巴到香港上市更多是為了給亞洲，特別是內(nèi)地投資者一個(gè)通過(guò)現(xiàn)有互聯(lián)互通機(jī)制投資阿里巴巴的渠道。“阿里巴巴并不缺錢(qián)，到香港上市是希望在亞洲有一個(gè)主要交易市場(chǎng)。”

在資金問(wèn)題上，市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Bernstein的香港分析師David Dai在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示，“我認(rèn)為它(阿里巴巴)并不需要資金，因?yàn)樗�的凈現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流情況良好，但它需要流動(dòng)性，所以它不能籌集小額資金。”

與沈萌觀點(diǎn)略有出入的是，在前騰訊京東戰(zhàn)略分析師李成東看來(lái)，阿里巴巴再度赴港上市的原因在于資本運(yùn)作的需要，即補(bǔ)充資金。“同時(shí)，也是為降低風(fēng)險(xiǎn)，畢竟中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)猶在。”李成東表示。

據(jù)阿里巴巴2019年5月披露的截至2019年3月31日的季度和2019財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴集團(tuán)收入達(dá)3768.44億元人民幣，第四季度收入達(dá)934.98億元人民幣，同比增長(zhǎng)均達(dá)到51%，剔除合并收購(gòu)業(yè)務(wù)(包括外賣(mài)業(yè)務(wù)餓了么)的影響，其收入增長(zhǎng)為39%。營(yíng)收情況較好。財(cái)報(bào)還披露，其2020財(cái)年?duì)I收將增長(zhǎng)三分之一，至5000億元人民幣(合約726億美元)。

至于外界關(guān)注的為何是港股而非A股，以及200億美元募資資金的用途。沈萌直言，A股目前還缺少適應(yīng)阿里巴巴這種采用“同股不同權(quán)”機(jī)制的境外企業(yè)上市的條件。“在資金用途上，云計(jì)算和芯片方面可能會(huì)是阿里巴巴重點(diǎn)投入的方向，這兩個(gè)也是資金需求較大的領(lǐng)域。”

李成東則表示，阿里巴巴在新零售、人工智能、阿里云、芯片、外賣(mài)等業(yè)務(wù)上的投入較大，這批資金可能分散在這一批業(yè)務(wù)里。

據(jù)投資界統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的2018年，阿里共計(jì)投資65筆，涉及金額超5400億元。其中，戰(zhàn)略投資29筆，占比45%;并購(gòu)8筆，披露金額的交易已超720億元。

(新媒體責(zé)編：wb001)