我國商用航空發(fā)動機市場規(guī)模約4600億美金(2017~2036年)，現(xiàn)有主要供應(yīng)商包括CFM公司(美國GE和法國賽峰合資公司)、美國GE(通用電氣)，美國PW(普拉特·惠特尼)、英國RR(羅爾斯·羅伊斯)等。

目前我國尚不具備民用大涵道比渦扇發(fā)動機的整體制造能力，雖然有CJ1000等系列的發(fā)動機，但也從C919最終的市場行為證明了，中國在此領(lǐng)域仍有不小的差距需要追趕。

那么在美國有可能發(fā)出“禁令”的背景下，以C919為代表的中國民用航空整機廠商，如何在保證產(chǎn)品質(zhì)量的情況下，在中國乃至國際市場中獲得足夠的競爭力?縱觀中國商飛C919的中外供應(yīng)鏈企業(yè)名單，一個負責發(fā)動機短艙結(jié)構(gòu)件和組件的中國企業(yè)，引起了筆者的關(guān)注。

這家企業(yè)名為煉石航空(SZ:000697)，是100%的中資上市公司，也是近期連續(xù)漲停的航空發(fā)動機概念股之一，在仔細了解過這家企業(yè)后，會發(fā)現(xiàn)煉石航空并不能簡單的理解為一家“航發(fā)公司”。

煉石航空通過設(shè)立成都航宇超合金技術(shù)有限公司、成都中科航空發(fā)動機有限公司、朗星無人機系統(tǒng)有限公司，以及收購英國Gardner(加德納公司)、NAL(北方航空)等，使業(yè)務(wù)從上游礦產(chǎn)資源至下游航空制造乃至無人機系統(tǒng)運營的全產(chǎn)業(yè)鏈公司，在行業(yè)中具有獨特的垂直整合優(yōu)勢。

這家公司在技術(shù)領(lǐng)域、人才領(lǐng)域、市場領(lǐng)域、資源領(lǐng)域，或許能夠為C919的生產(chǎn)，乃至中國航空制造業(yè)的發(fā)展提供許多幫助與思考。

開宗立派多年夢雄心勃勃欲何為

煉石航空此前曾經(jīng)歷過一次更名，那時它還叫做“煉石有色”，旗下子公司煉石礦業(yè)擁有錸金屬資源176噸，約占全球儲量的7%，憑此中國成為擁有錸金屬全球第五大儲量的國家。

除高熔點外，錸有極高的強度且塑形很好，在高溫、急速冷卻和猛烈加熱并帶有強烈機械沖擊和振動的條件下，“錸”也具備極佳的長時間工作，抵御變形和開裂能力。

渦輪葉片為現(xiàn)代航空發(fā)動機中一個關(guān)鍵部件，在發(fā)動機工作時不僅需同時承受約1600度高溫、數(shù)十個大氣壓和以每分鐘數(shù)萬的轉(zhuǎn)速，還要承受強大離心力的持續(xù)作用。通俗的說，渦輪葉片就是往一杯熱咖啡中放入的“冰勺子”，如何保證不融化?除了必要的空冷設(shè)計，添加錸制成“高溫合金”是目前最佳的方式。

因此，煉石航空憑借資源優(yōu)勢，設(shè)立了成都航宇超合金技術(shù)有限公司、成都中科航空發(fā)動機有限公司，

成都航宇通過引進王立之、李滄曉等多位全球頂尖專家，已成功研制兩款高溫合金母材，并以此成功開發(fā)等軸晶、定向晶、單晶航空及燃氣輪機渦輪葉片，并達到國際先進水準，實現(xiàn)了國內(nèi)在此領(lǐng)域的重大突破，首批量產(chǎn)單晶葉片交付使用并實現(xiàn)一定銷售收入。

中科航發(fā)由中科院工程熱物理研究所與煉石航空聯(lián)合戰(zhàn)略投資者共同組建，為參股資子公司。研制的750公斤推力等級中等涵道比渦扇發(fā)動機，已經(jīng)在俄羅斯中央航空發(fā)動機研究院完成了高空臺性能測試工作，具備了首飛條件。該型發(fā)動機的研制成功，填補了國內(nèi)該推力等級渦扇發(fā)動機的空白。

因此，同時布局高溫合金和發(fā)動機葉片、發(fā)動機整機制造領(lǐng)域的煉石航空，與那些近期同時價格上漲的航空發(fā)動機概念股，既算是競爭對手，又算是合作伙伴。

完成了一系列圍繞“技術(shù)硬實力”的自主創(chuàng)新布局，煉石航空緊隨其后展開第二波“市場硬道理”的巨頭客戶的爭奪。

從2016年啟動，煉石航空繞開重重圍阻，通過海外并購英國Gardner(加德納公司)、NAL(北方航空)，成功進入了國際航空制造業(yè)供應(yīng)鏈體系，并占據(jù)重要位置。煉石航空正式收購前被英國政府叫停，以“國家安全”為由審查1個月之久的事件，足以證明這兩家企業(yè)的價值。

Gardner是法國空客公司和英國RR(羅爾斯·羅伊斯)的一級供應(yīng)商和全球8大精密零部件供應(yīng)商之一，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于主要應(yīng)用于寬體/窄體客機、軍用飛機、直升機、引擎、其他飛行器、工業(yè)產(chǎn)品。而NAL亦是空客的15大供應(yīng)商之一(材料和詳細零件組)，并且它還為英國皇家空軍和美國空軍飛機生產(chǎn)系統(tǒng)和機翼部件，其中包括“歐洲三雄”之一的臺風(fēng)戰(zhàn)斗機和“環(huán)球霸王Ⅲ”C-17大型運輸機，以及一系列無人機。

航空高端制造業(yè)的技術(shù)壁壘高，技術(shù)轉(zhuǎn)移困難，認證難度大，人才稀缺等特點。因此，Gardner和NAL能為中國本土飛機整裝企業(yè)和發(fā)動機制造業(yè)實現(xiàn)從供應(yīng)鏈體系、技術(shù)水準、產(chǎn)品質(zhì)量等方面與國際市場接軌。

煉石航空的雄心還不止于此，通過設(shè)立郎星無人機系統(tǒng)公司，開始涉足整機業(yè)務(wù)。朗星AT200貨運無人機在2017年已經(jīng)試飛成功，并受到了CCTV、人民日報等權(quán)威媒體的關(guān)注，超大1.5噸載重，簡易跑道短距起降、機動靈活的特點，使它擁有光明的市場前景，目前只待適航取證即可開始后續(xù)的批量生產(chǎn)和商業(yè)運行。

身為一家民營企業(yè)，但全球布局航空高端制造，并在發(fā)動機葉片尖端領(lǐng)域取得技術(shù)突破，未來發(fā)展?jié)摿�巨大，煉石航空的格局不可謂不宏大，但從煉石航空目前的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，前路并非一馬平川。

死磕航空制造業(yè)禁令難阻大風(fēng)潮

2月2日，煉石航空發(fā)布2019 年度業(yè)績預(yù)告修正公告。在公告中，前次業(yè)績?nèi)�年虧損5000萬的煉石航空大幅度下修業(yè)績至虧損近13億。主要原因：首先是對煉石礦業(yè)相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備3.392億元。其次，Gardner公司根據(jù)主要客戶未來3年的訂單計劃，本著謹慎原則商譽減值9億至11.7億元。

從下修業(yè)績的原因來看，煉石航空在逐步放下礦產(chǎn)舊業(yè)，死磕航空制造。那么，煉石航空能否成為市場競爭中，最終啃下這塊硬骨頭?

中國未來龐大的民用客機需求是最大的利好消息，據(jù)波音公司2017年6月在巴黎航展發(fā)布的報告，預(yù)計未來20年全球需求41,030架民航飛機，總市值 6.1 萬億美元，其中亞太地區(qū)需求量的總市值約2.5萬億美元，而中國約占9500億美元。

目前，法國空客公司已在天津建設(shè)總裝線，即全球第三條空客A320系列飛機總裝線，也是歐洲以外的第一條空客飛機總裝線。根據(jù)此前的公告可知，雖然空客給予Gardner公司的A330 系列、A350 系列訂單在減少，但A320系列的訂單，恰恰是不減反增的，而A320也正是未來幾年交付給中國客戶的主力機型。

全文伊始提到的“美國禁令”一旦坐實，出于反擊中國可能會從法國空客公司訂購更多飛機，而不是受危機打擊的美國波音公司。而作為法國空客公司和英國RR(羅爾斯·羅伊斯)的戰(zhàn)略級供應(yīng)商，也是第一個在中國本土設(shè)立旗艦工廠(Gardner成都旗艦工廠)的煉石航空，這次“危機”或許將促成其提升業(yè)績的絕好機會。

此前長期處于研發(fā)階段的成都航宇，也在近期獲得了價值6505萬元的新訂單，間接說明了其已進入量產(chǎn)階段。根據(jù)公告顯示，這是一份零部件訂貨計劃，訂貨產(chǎn)品為某型航空發(fā)動機單晶高壓渦輪葉片。隨著國產(chǎn)航空發(fā)動機研制工作的持續(xù)加碼，如此具有技術(shù)突破的國產(chǎn)航空發(fā)動機葉片，正在邁出收割市場的腳步。

據(jù)此來看，重裝上陣聚焦航空制造的煉石航空，或?qū)�憑借Gandner公司空客一級供應(yīng)商的頂級資質(zhì)與擴產(chǎn)空間，以及成都航宇的國際先進水平航空發(fā)動機葉片進入量產(chǎn)年，這2大硬核抓手，在2020拔毛斷喙、鷹獲重生。

國資民營當協(xié)力風(fēng)物長宜放眼量

航空制造國家隊已經(jīng)箭在弦上，民營航空制造業(yè)歷經(jīng)市場和體制的雙重錘煉，能活下來的都是打不死的“小強”，現(xiàn)行美中貿(mào)易困局，禁令重重，恰恰是“小強”們在國際市場角力過程中能夠全面發(fā)揮的大好時機。他們的非國有身份和純市場體制，易于贏得國際投資機構(gòu)的喜好。

正確的策略，精準的目標，國有與民營體制聯(lián)袂組合，輔以時日，中國航空制造業(yè)也會誕生像Precision Castparts Corp那樣的工業(yè)巨子。

武功一道，有順世、有逆世;順世界之中也有波谷，逆世之中有波峰。歷史的答案總是隱藏在云霧之中，凡人最難看清楚的，就是當下的時代在歷史中所處的位置。

草根俠客很難做到投資時代、投資潮流，那么不如選擇投資價值。逆世當下，煉石航空這樣技術(shù)硬核、市場硬核的“胡家刀法”，雖然不厚，但兩頁紙也有可能讓對手斃命。

(新媒體責編：zfy2019)