盡管前景仍不明朗，但前一年度發(fā)生的事件必然將影響市場未來的走勢。2021年，業(yè)界需關注以下機遇與挑戰(zhàn)。

間接融資內(nèi)部分化進一步加劇

銀行業(yè)仍是船舶融資的第一資金來源。但對從事船舶融資的銀行來說，業(yè)務的重點將是根據(jù)客戶群體的分層調(diào)整其相應的評級，從而決定向誰提供貸款。一般而言，經(jīng)驗豐富的信貸委員會越來越青睞規(guī)模更大、企業(yè)化程度更高的航運集團。但不同規(guī)模和發(fā)展階段的銀行在具體開展業(yè)務時的標準不同。在近期舉行的Marine Money London網(wǎng)絡研討會上，花旗航運主管什里亞斯·奇帕爾凱蒂表示，銀行認為兩大客群是理想的借款人，即那些在2020年表現(xiàn)良好的公司，以及那些想要遠離碳氫化合物的公司。這代表了一些依然活躍在船舶融資市場上且規(guī)模較大的歐美商業(yè)航運銀行的普遍觀點。

此外，市場中還有一小部分新進入的銀行，他們是規(guī)模較小的歐洲、中東和亞洲銀行，主要為本地客戶提供服務，并根據(jù)自身的資本情況和風控水平選擇適合的客戶建立船舶貸款組合。

類似的情況也將發(fā)生在租賃市場。租賃公司在客戶規(guī)模、業(yè)務重點、租賃條款和條件等方面的側(cè)重各不相同，針對的目標客戶群體自然也會分層。對于那些得不到銀行融資的航運企業(yè)，租賃公司很難成為其“救世主”，但他們將持續(xù)為國際航運產(chǎn)業(yè)中的大部分參與企業(yè)提供融資租賃服務。與銀行貸款相比，租賃交易的杠桿率更高，期限也更長，并以利潤率補償，一些租賃公司還提供固定利息貸款。

筆者預測，2021年中資銀行仍會保持對中國新造船的融資支持力度。中資租賃公司在業(yè)務上將有更多的選擇，租賃業(yè)務的市場份額將繼續(xù)增長，但增速可能放緩。

創(chuàng)新金融市場已然興起

客觀上，船舶融資已不再依賴銀行或公開市場，盡管存在疫情和其他不確定性的挑戰(zhàn)，但多數(shù)航運公司都有潛在的融資來源。近年來，曾被稱為“另類貸款機構(gòu)”的直接放款人，即“私人資本和私人解決方案”的市場份額獲得持續(xù)增長，究其原因，在于其專注于利潤更高的小公司，可以為客戶提供靈活的更具結(jié)構(gòu)化的融資甚至允許其直接參與盈利分配。尤其在過去的一年里，船舶融資領域的新金融科技平臺發(fā)展迅速，相關產(chǎn)品有望在2021年第一季度首次發(fā)售。

業(yè)內(nèi)普遍認為， 2021年中短期新船訂單的整體數(shù)據(jù)仍將維持在低位。筆者判斷，2021年船舶融資市場上的新造船融資還將維持低占比，二手船融資中的傳統(tǒng)融資方式缺口依然存在。在此背景下，替代性創(chuàng)新金融的力量將持續(xù)醞釀積淀。

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