3月26日，中國首個國際化期貨品種——中國原油期貨在上海期貨交易所“鳴鑼”上市。其主力合約1809當(dāng)日日盤收漲3.34%，成交量突破4萬手;夜盤收跌2.67%，成交量接近2.8萬手，當(dāng)日總成交金額約300億元。業(yè)內(nèi)人士在接受本報記者采訪時指出，作為首個對境外投資者無特別限制的金融產(chǎn)品，中國原油期貨上市有利于推動中國市場的定價能力，為國內(nèi)石油企業(yè)提供套期保值的渠道，不斷推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。從航運(yùn)、船舶行業(yè)來說，將給原油相關(guān)的國際航運(yùn)企業(yè)帶來利好，但目前來看，對船舶工業(yè)的影響十分有限。

中國原油期貨的推出被認(rèn)為意義重大。業(yè)內(nèi)人士表示，“中國原油期貨的上市主要影響的是原油市場的游戲規(guī)則。”此前，全球原油市場已有WTI、布倫特兩種原油期貨作為期貨基準(zhǔn)價。雖然包括日本、印度等石油消費(fèi)國和俄羅斯等石油生產(chǎn)國在內(nèi)的許多國家都設(shè)有原油期貨交易所，但規(guī)模較小，全球的原油期貨基本被紐約商業(yè)交易所和倫敦國際交易所所把持，2016年兩家合計占有全球97.27%的石油期貨成交量，市場對于代表亞洲的期貨基準(zhǔn)價呼之欲出。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前，亞太地區(qū)作為當(dāng)前最大的原油消費(fèi)和進(jìn)口地區(qū)，在市場一直處于被動地位，由于沒有形成反映地區(qū)石油市場供需關(guān)系的價格體系，供需關(guān)系得不到真實(shí)體現(xiàn)。作為亞洲地區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體、全球第一大原油進(jìn)口國和第二大原油消費(fèi)國的中國，其經(jīng)濟(jì)圍繞原油形成了價值逾6.5萬億元的巨大產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)體系。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年，中國原油進(jìn)口量突破4億噸;原油進(jìn)口依賴度逐年攀升，截至2017年5月，國內(nèi)原油進(jìn)口依賴度逼近70%。由于國際油價波動劇烈，中國石油上下游企業(yè)仍然面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險。因此，中國推出原油期貨，將與WTI、布倫特共同構(gòu)建時空體系、爭取石油定價權(quán)，減少國內(nèi)石油相關(guān)企業(yè)深受國際油價波動的影響，加快促進(jìn)人民幣的國際化，從而改變整個游戲規(guī)則。

如果單從國際原油價格波動上看，中國原油期貨上市對油價行情影響甚微;相反，國際原油價格波動直接影響中國原油期貨價格。但應(yīng)該看到，中國原油期貨上市對內(nèi)會使國內(nèi)市場消費(fèi)需求更為合理，對外將加深國際、國內(nèi)兩個市場的聯(lián)系。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這對航運(yùn)業(yè)發(fā)展尤其是油運(yùn)行業(yè)將帶來諸多利好。首先，新的期貨市場必然帶來地區(qū)貿(mào)易增量。擁有了新的交易平臺，促使中國和拉美等地區(qū)原油交易增多，隨之而來的運(yùn)輸需求增長，從而不斷提升航運(yùn)運(yùn)力，化解過剩的航運(yùn)運(yùn)力。值得注意的是，中國原油期貨可交割的7個原油品種中，有6個產(chǎn)自中東。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近五年，這6個中東原油期貨交割油品國家，對中國的出口量幾乎無增長。隨著中國原油期貨的上市，也將有助于打開中東石油市場，從而推動中東至我國的油運(yùn)航線得以進(jìn)一步發(fā)展。其次，實(shí)施保稅交割制度，將促進(jìn)原油中轉(zhuǎn)市場的發(fā)展。亞洲尤其是東亞地區(qū)是全球最大的原油輸入?yún)^(qū)域，隨著中國原油期貨的推出，東亞的保稅原油商業(yè)儲備會進(jìn)一步增加，相關(guān)的儲罐、碼頭基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)會進(jìn)一步增強(qiáng)，使得該地區(qū)在現(xiàn)貨市場方面具有非常大的發(fā)展空間，進(jìn)而進(jìn)一步優(yōu)化保稅資源。例如，以往原油從中東運(yùn)往中日韓碼頭、直接上岸，但現(xiàn)在有了中國沿海保稅區(qū)的巨大的倉儲資源之后，中日韓之間的短途原油貿(mào)易會更加發(fā)達(dá)，催生該地區(qū)倉儲資源的進(jìn)一步再分配。再次，減少“亞洲溢價”有助于降低原油進(jìn)口成本。長期以來，由于亞洲沒有原油定價權(quán)，在不考慮運(yùn)費(fèi)差別情況下，主要消費(fèi)國向中東石油生產(chǎn)國支付的價格，比從同地區(qū)進(jìn)口原油的歐美國家的價格要高出 1～1.5 美元/桶，“亞洲溢價”使中國進(jìn)口原油每年要多支出約 30 億美元。這背后折射的，其實(shí)是現(xiàn)有原油定價體系中，消費(fèi)需求和定價權(quán)割裂的問題。中國原油期貨市場的建立無疑填補(bǔ)了亞洲區(qū)域定價基準(zhǔn)的空白，完善了全球原油市場的定價體系。隨著更多的國家傾向于人民幣結(jié)算，傾向于使用中國的報價時，那么“亞洲溢價”就會自然而然消失。但是，業(yè)內(nèi)人士也指出，套利貿(mào)易的現(xiàn)貨轉(zhuǎn)運(yùn)市場發(fā)展受三地的期貨價格價差影響，如果三地市場價格趨于一致，那么套利貿(mào)易會受壓制，如果價差仍存在套利空間，那么還將刺激轉(zhuǎn)運(yùn)業(yè)務(wù)發(fā)展。由于目前對于三地期貨價格價差并不確定，所以尚無確切結(jié)論。

從船舶工業(yè)角度來看，中國原油期貨上市是否會促進(jìn)新船訂單的增長，對此業(yè)內(nèi)人士普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。船型需求和期貨市場關(guān)系并不緊密，新船需求的增減還取決于過剩航運(yùn)運(yùn)力的消解程度。“畢竟改變不了整體原油運(yùn)輸或者供需貿(mào)易格局，短期內(nèi)對造船市場影響難以預(yù)見。”業(yè)內(nèi)人士如是說。

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