截止10月31日，國(guó)內(nèi)上市的快遞公司均已公布第三季度報(bào)告，那么，截止目前順豐、三通一達(dá)的戰(zhàn)績(jī)?nèi)绾?市場(chǎng)格局又發(fā)生了什么樣的微妙變化?本期物流一圖將帶領(lǐng)大家從業(yè)務(wù)量、收入、單價(jià)、利潤(rùn)、承諾利潤(rùn)完成率等多個(gè)角度進(jìn)行專(zhuān)業(yè)解讀，看看誰(shuí)才是真正的王者?!

看點(diǎn)一：業(yè)務(wù)量PK

從第三季度的業(yè)務(wù)量來(lái)看，中通、韻達(dá)和順豐第三季度業(yè)務(wù)量均高于第二季度，其中順豐第三季度業(yè)務(wù)量環(huán)比第二季度增長(zhǎng)幅度最高為7.7%，其次韻達(dá)和中通分別增長(zhǎng)5.2%和2.7%;而圓通和申通卻出現(xiàn)了下滑，其中申通第三季度相比第二季度下滑3.2%，圓通下滑2.4%。

單從第三季度業(yè)務(wù)量環(huán)比看順豐表現(xiàn)搶眼，韻達(dá)在通達(dá)系里增長(zhǎng)最快，將超越圓通沖擊第二把交椅，中通因基數(shù)較大增長(zhǎng)放緩屬于正常，但仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而圓通和申通的發(fā)展?fàn)顩r讓人較為擔(dān)憂(yōu)!

另外，我們從前三季度的總業(yè)務(wù)量累計(jì)我們可以看出，17年前三季度，中通業(yè)務(wù)量繼續(xù)穩(wěn)坐頭把交椅，中通和韻達(dá)同比增速高于全國(guó)平均水平(29.8%)，其他三家增速均低于20%，韻達(dá)已逐漸縮小與圓通的差距，預(yù)計(jì)可在明年超越圓通;順豐因電商件占比低，件量絕對(duì)值均低于加盟型企業(yè)，但增速方面高于申通和圓通：

在這樣的趨勢(shì)下，三通一達(dá)件量的市場(chǎng)占有率發(fā)生了一定的變化，其中中通和韻達(dá)業(yè)務(wù)量占比提升，順豐、圓通和申通市占率下降，不得不說(shuō)，市場(chǎng)格局正在發(fā)生微妙的變化：

業(yè)務(wù)量其實(shí)就是代表市場(chǎng)占有率，是規(guī)模最直接的對(duì)比，目前看來(lái)：中通穩(wěn)坐第一并且份額持續(xù)增加;韻達(dá)增速最快，市場(chǎng)份額或在明年年初趕超圓通;申通和圓通表現(xiàn)低迷，正在走下坡路;順豐其實(shí)也應(yīng)考慮是否應(yīng)更加重視電商件的滲透率，從而提升自身市占率?

總之，目前業(yè)務(wù)量考慮增長(zhǎng)潛力，物流一圖給出排名為：中通>韻達(dá)(考慮增速)>圓通>申通>順豐

業(yè)務(wù)量排名：中通>韻達(dá)>圓通>申通>順豐

看點(diǎn)2：收入PK

業(yè)務(wù)量的多少能代表企業(yè)市場(chǎng)占有率的大小，可間接反映發(fā)展?jié)摿�，不過(guò)一家快遞公司往往會(huì)為了市占率做出“以?xún)r(jià)換量”的決策，即咱們俗稱(chēng)的“價(jià)格戰(zhàn)”，但“以?xún)r(jià)換量”并非長(zhǎng)久之計(jì)，利潤(rùn)才是企業(yè)追求的最終目標(biāo)!而利潤(rùn)空間的大小除了和成本有關(guān)系外，收入的多少將直接決定企業(yè)未來(lái)的盈利上限空間。

下面我們將從收入角度進(jìn)行PK對(duì)比，看誰(shuí)的盈利空間更大，單價(jià)水平更健康合理?

從收入數(shù)據(jù)看，除順豐為全網(wǎng)數(shù)據(jù)外，加盟型收入僅為總部收入，收入與業(yè)務(wù)量排名一致，中通雖然未公布數(shù)據(jù)，但上半年收入已高出圓通，就基本可以斷定目前仍為第一，排名為順豐、中通、圓通、韻達(dá)和申通，增速方面反映出基數(shù)越小增速越快。

收入排名：順豐>中通>圓通>韻達(dá)>申通

看點(diǎn)3：?jiǎn)蝺r(jià)PK

五虎收入排名與業(yè)務(wù)量排名一致，那么如何看出各家公司收入是否健康，這還需要看票均單價(jià)是否合理，也就是是否有用犧牲單價(jià)換取業(yè)務(wù)量的情況(收入=業(yè)務(wù)量*票均單價(jià))，如果票均單價(jià)較低，業(yè)務(wù)量較高，說(shuō)明這并不是一個(gè)健康的增收方式，一旦單價(jià)上漲，業(yè)務(wù)量很可能會(huì)出現(xiàn)斷崖下跌!(順豐單價(jià)合理，不做討論)

從目前單價(jià)絕對(duì)值來(lái)看，通達(dá)系中圓通單價(jià)最高，韻達(dá)單價(jià)略高于中通，申通價(jià)格目前最低;從單價(jià)同比來(lái)看，僅申通單價(jià)上漲，其他三家的單價(jià)均同比下降，其中中通和韻達(dá)價(jià)格下降幅度較大，以?xún)r(jià)換量意圖明顯!

圓通雖然價(jià)格也在下降，但目前價(jià)格仍然最貴，價(jià)格問(wèn)題很可能是圓通市占率持續(xù)萎縮的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;，這也是為什么圓通本次“雙11”期間不漲價(jià)的主要原因!這也是對(duì)市場(chǎng)份額持續(xù)下滑的一種擔(dān)憂(yōu)的表現(xiàn)!

申通單價(jià)低主要因申通中轉(zhuǎn)直營(yíng)占比少，經(jīng)過(guò)非自營(yíng)中轉(zhuǎn)收入有部分未計(jì)入總部，但票數(shù)計(jì)入，由公式：?jiǎn)蝺r(jià)=收入/票數(shù) 可以看出，隨著申通直營(yíng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心占比今年的持續(xù)提升，收入提高，導(dǎo)致結(jié)算票均價(jià)格較去年同期提升較高!

綜合來(lái)看，目前收入比較健康的其實(shí)是圓通，中通與申通"以?xún)r(jià)換量"并非長(zhǎng)久之計(jì)，申通隨著中轉(zhuǎn)直營(yíng)率的持續(xù)提升，單價(jià)也會(huì)不斷上漲走向正軌!物流一圖結(jié)合票均單價(jià)給出收入健康指數(shù)排名：順豐>圓通>韻達(dá)>中通>申通

單價(jià)排名：順豐>圓通>韻達(dá)>中通>申通

看點(diǎn)4：利潤(rùn)PK

業(yè)務(wù)量決定市占率和發(fā)展?jié)摿Α⑹杖霙Q定利潤(rùn)空間、單價(jià)決定公司成長(zhǎng)是否健康，而這些維度最終落腳點(diǎn)都是要幫助公司持續(xù)盈利，上市公司最終落腳點(diǎn)還是在于利潤(rùn)，利潤(rùn)才是最終的真金白銀!那么通過(guò)目前公布的順豐、通達(dá)(中通未公布)財(cái)報(bào)來(lái)看，17年至第三季度，誰(shuí)的利潤(rùn)水平更好?

從17年前三季度累計(jì)值與去年同比來(lái)看，順豐凈利潤(rùn)高達(dá)36.45億元，高于圓通、韻達(dá)、申通之和，可見(jiàn)盈利體量與通達(dá)已不再一個(gè)層次，直營(yíng)規(guī)模效應(yīng)凸顯!

通達(dá)系中，韻達(dá)凈利潤(rùn)最高且增速最快，盈利能力和勢(shì)頭良好，潛力巨大;申通因中轉(zhuǎn)直營(yíng)率的持續(xù)提升，收入端上漲帶動(dòng)利潤(rùn)隨之上揚(yáng)，逐漸步入狀態(tài);而圓通利潤(rùn)低于韻達(dá)和申通，且同比增速較低，因單價(jià)已在通達(dá)系中最高，考慮到漲價(jià)對(duì)市占率的補(bǔ)刀效應(yīng)，應(yīng)多考慮如何通過(guò)降低自身成本提升收益!

結(jié)合利潤(rùn)絕對(duì)值及同比增速，物流一圖給盈利能力排名為：順豐>韻達(dá)>中通>申通>圓通。

利潤(rùn)排名：順豐>韻達(dá)>中通>申通>圓通

看點(diǎn)5：承諾利潤(rùn)完成比

最后我們來(lái)從承諾利潤(rùn)完成情況，來(lái)看看各家第一年上市的成績(jī)單是否能夠及格或超出預(yù)期?

作為快遞上市公司交成績(jī)單的第一年，各家快遞公司是否能履行上市時(shí)的利潤(rùn)承諾將直接影響著資本的流向，從而決定著各家快遞企業(yè)的前程、甚至生死存亡，那么從公布的幾家快遞企業(yè)的本年度的利潤(rùn)完成情況來(lái)看，截止第三季度，誰(shuí)的完成情況更好，年底的利潤(rùn)完成壓力更小?最后物流一圖將做一解讀：

從承諾利潤(rùn)完成情況來(lái)看，圓通承諾利潤(rùn)完成比略低于時(shí)間進(jìn)度，有一定的業(yè)績(jī)壓力;順豐或可超額完成承諾利潤(rùn)，申通和韻達(dá)可基本完成業(yè)績(jī)承諾�？傮w而言，除圓通有風(fēng)險(xiǎn)外，今年其他幾家基本可以交上一份滿(mǎn)意的答卷!按承諾利潤(rùn)完成比排名為：順豐>韻達(dá)>申通>圓通

承諾利潤(rùn)完成比排名：順豐>韻達(dá)>中通>申通>圓通

總結(jié)

對(duì)業(yè)務(wù)量、收入、單價(jià)、利潤(rùn)排名給出4-1分(排名第1給4分，排名第4給1分)，生成雷達(dá)圖如下：?jiǎn)⑹?/p>

從上圖我們可以看出：

順豐最重要的還是要去提升自身的業(yè)務(wù)量，從而鞏固自身收入和利潤(rùn)地位;

中通和韻達(dá)單價(jià)應(yīng)該有所提升，避免有量無(wú)價(jià)的非健康發(fā)展，本次"雙11"前夕兩者高調(diào)提價(jià)也是向健康發(fā)展邁出一步;

圓通目前情況比較尷尬，價(jià)格已經(jīng)很高，漲價(jià)一定影響業(yè)務(wù)量，也不能降價(jià)，降價(jià)直接影響收入，從而影響利潤(rùn)，目前重點(diǎn)在成本端，應(yīng)通過(guò)降低成本來(lái)提升利潤(rùn);

申通雖然各項(xiàng)指標(biāo)都不突出，前期應(yīng)持續(xù)提升中轉(zhuǎn)直營(yíng)率，這樣收入和利潤(rùn)端都會(huì)有所好轉(zhuǎn)，之后應(yīng)持續(xù)提升質(zhì)量，帶來(lái)業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)逆襲。

承諾利潤(rùn)完成情況，圓通今年是有壓力的，中通、申通和韻達(dá)問(wèn)題不大，順豐有望超額完成利潤(rùn)承諾。

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